高現金電源管理IC公司 不景氣稱王
2008年10月29日蘋果日報
美國次貸問題如雪球般愈滾愈大,引發骨牌效應造成信心危機,使歐美各大金融機構及銀行現金流量大幅不足,不少大型績優銀行紛不支倒地。金融市場面臨前所未有的危機,全球股市在一片風聲鶴唳下大幅下挫,股市市值在短短數個月間大幅縮水。
電源管理IC及類比IC,在半導體市場中屬較平穩產業,在不景氣下,仍能平穩渡過。主因是電源及類此IC用途廣泛,每種電子產品皆需此類IC,規格多,且市場進入障礙高,使類比及電源管理IC的市場能平穩發展。
穩健的電源管理IC,在嚴峻的景氣下表現如何呢?雖然整體市場前景不被看好,但我們預估往後數年間,全球電源管理及類比IC市場年成長率將會介於4~7%間。不過難以避免的是,將有不少公司的成長落後整體產業,可能遭市場淘汰或被購併。
低價佔市併購弱公司
金融危機下,對個人或公司而言,現金為王,以現金部位及長期負債狀況來檢視公司體質,可輕易看出,誰是不景氣下的贏家。不景氣衝擊下,許多公司股價被嚴重低估,趁機撿便宜貨,擁有大量現金的公司,將會是最有能力購併他人的贏家。
雖然電源管理IC市場在今後數年仍能穩健成長,但是面對低需求,削價競爭是無可避免的。某些實力堅強公司的策略,會用低價強佔市場,擊退實力較弱的公司,強勢公司可用最小的代價加以購併。
誰是實力堅強的公司呢?檢視美國及歐洲的電源管理IC,市佔率大的公司的現金及負債狀況,我們發現有數家公司,不僅有高現金部位,且零長期負債,它們將是這波不景氣下,實力最堅強的公司。
長期負債為零最堅強
美國的德州儀器公司(TI)的電源管理IC部門,擁有13.17億美元的現金,而長期負債為零。Maxim公司是另一家美國的模範公司,它是電源管理IC公司中的佼佼者。Maxim的現金部位高達10.13億美元,而長期負債亦為零。另一家美國電源管理IC公司,Intersil公司,財務狀況也不錯,Intersil的現金部位為3.4億美元,零長期負債。
長期負債大於現金部位的電源管理IC公司,在美國有Linear Technology公司(長期負債為17億美元,現金部位為9.67億美元),國家半導體(NS)公司(長期負債為13.97億美元,現金部位為6.93億美元)等。在歐洲長期負債大於現金部位的電源管理IC公司有,英飛凌(Infineon)公司(長期負債為16.52億美元,現金部位為6.28億美元)以及STMicroelectronics公司(長期負債為23.13億美元,現金部位為21.36億美元)等。
吳金榮
年齡:1953年生
學歷:台灣大學化工系畢業
現任:美商iSuppli 公司台灣總代理
經歷:
.化學公司廠長
.PC廠經理
.Dataquest台灣區總經理
專長:高科技市場趨勢分析,對半導體顯示器產業動向有深刻認識與見解
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