撰文-今周刊楊紹華
金融風暴沒完沒了，多數基金一路慘跌，不過，貨幣與債券型基金的整體表現明顯突出，堪稱最佳避風基金。然而，貨幣與債券基金雖然都能相對抗跌，但投資效果卻又彼此不同，同樣可以避風遮雨，但卻適合不同的投資需求。
宛如電影情節，面對世界末日的威脅，全球政府終於願意聯手出擊救地球。十月八日，以美國為首的六大央行同時宣布降息兩碼，試圖用前所未見的銀彈攻勢，消弭這場末日級的金融風暴。
「可惜，事情沒有那麼簡單，聯手降息的動作可以舒緩市場流動風險，但要化解信用風險與信心危機，還有得等。」新光投信投顧事業部協理謝學雲觀察，在降息首日，除了恐慌指數續創新高外，代表金融市場信用風險狀況的「泰德利差（TED spread）」亦創新高，顯示全球金融市場仍然高度緊繃。「所以，預料全球央行還得繼續對這世界提供流動性。」言下之意，要救地球，恐怕就得繼續降息。
從經濟學的角度來說，降息對一般百姓的意義很單純：既然銀行定存不再能夠幫你有效增加財富，迫於無奈的，你的錢必須離開銀行，轉到風險較高的投資工具裡；最起碼，要想盡辦法為自己的資金找到既安全又不乏增值空間的新出路。
在共同基金的領域裡，何處才是避風港呢？
「在各類基金當中，貨幣型的安全指數排行第一，其次就是債券型基金。」德盛安聯投信副總陳彥婷肯定表示，若以尋找資金避風港為首要考量，那麼在共同基金的世界裡，貨幣型和債券型基金絕對會是優先選擇。除此之外，在貨幣型和債券型基金的範疇裡，其實又能找到「風險更低」的投資工具。
其中，台灣市場獨有的「類貨幣基金」，報酬空間雖然有限，但基金淨值幾乎可用遺世獨立來形容，管他金融風暴如何狂烈，淨值就是穩穩向上。另一方面，投資債券型基金的「債券組合基金」，在「風險分散再分散」的組合型基金特質之下，過去一年波動風險比全球債券型基金更低一些，亦是資金避風的適當選擇之一。
不過，雖然「貨幣族」和「債券族」都是當今最佳避風港，但因為投資效果各有不同，因此也有各自適合的投資需求。原則上，貨幣、類貨幣基金是「百分之百的資金短期避風港」，是積極型投資人暫時退場觀望後的資金停泊站。債券及債券組合型基金則可作為中長期的資產配置元素，同時，景氣衰退期的債市表現通常優於股市，此際介入，除了規避股市風險的消極意義之外，也有在景氣衰退期提高獲利空間的積極意義。
貨幣型基金 定存替代效果甚強
先就貨幣型基金來看。依據基智網資料，目前國內核備的境外貨幣型基金共有七十一檔，本土投信發行的貨幣型基金則有三檔，在這七十四檔基金當中，成立滿一年者共有七十二檔；厲害的地方就在這裡，若以台幣報酬率來看，經歷過去一年的狂風暴雨，七十二檔基金裡面共有四十二檔出現正報酬，買到賺錢基金的機率接近六成，這個數字，遠遠高於其他類型基金的表現。
貨幣型基金主要投資於國庫券、可轉讓定期存單、短期票券等貨幣市場工具。陳彥婷分析，由於貨幣型基金通常僅只鎖定一年之內到期的短期貨幣工具，一方面無須承擔太多風險，另一方面也保有相當程度的資金流動性。
兩項優勢的綜合結果，就形塑了貨幣型基金的「定存替代效果」：淨值波動穩定，又能隨時贖回。於是，投資於貨幣型基金，除了可以嘗試賺取優於定存的利潤空間，就算賠錢，風險也極為有限，同時，它又不像定存一樣必須綁個一年半載才能提出資金，相對的，一旦發現投資機會，投資人就能贖回貨幣基金重返股市，靈活度相對較高。
類貨幣基金 穩賺短期蠅頭小利
某種程度來說，台灣獨有的「類貨幣基金」，就像一種「極端」的貨幣型基金。一方面報酬的空間更小，甚至低於銀行定存，但在另一方面，淨值的波動卻能更加穩定，賠錢機率幾乎為零。就績效來看，四十九檔類貨幣基金，無論任何期間，報酬率全數為正。
日盛債券基金經理人陳勇徵解釋：「乾脆，你就想成我們這群經理人只是把錢拿去定存好了。定存利率擺在那裡，只要銀行不倒，我們就每天認列一點利息收入，淨值也就慢慢增加。」換句話說，類貨幣基金最主要的風險是銀行倒閉，而最近國內金融局勢的發展，等於把這最主要的風險化為無形。
在政府宣布全額保證銀行存款之後，陳勇徵幾乎已經想不出會讓基金賠錢的可能性了，「除非說，這檔基金忽然被大量贖回，逼得基金經理人要把大量的定存部位提前解約，也就必須犧牲大量的利息收入。一般來說，提前解約的部位必須超過基金總體規模的八成以上，才有可能讓投資人賠錢。」
報酬率低，但賠錢機率也低，陳勇徵認為，類貨幣基金格外適合資金短期停泊之用，既能隨時贖回，又能穩賺小額利潤空間。不過，在基金選擇上，最好避開規模明顯偏低的基金，畢竟當市場出現贖回潮時，規模偏低的基金，應付贖回的能力恐較不足，投資風險也就相對較高...
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