台股進入尋寶黃金期

台股最悲觀已經遠離
過去一周股票型基金贖回已舒緩，流出亞洲基金僅2700萬美元，是全年最低，而外資過去5個月持續賣出台股也改善。回顧十年台股歷史，每年11月至隔年4月平均漲幅為16%，其中僅2000年與2002年11月後分別因為網路泡沫與SARS造成下跌，企業過去幾乎都在11月開始擬定隔年預算，而股市不外乎就是數字、願景加上夢想的實踐，因此這段期間成為市場找尋標的的黃金期。
美國S&P 500指數2007年10月歷史高點到2008年11月中跌幅五成，一年來悲觀氣氛，我認為已在2008年11月21~26 日出現1933年來最強連4日漲勢中，正式逆轉，投資者目前就是再頹喪，也務請要用樂觀心情看待明天，雖許多電子業受到大廠去化庫存影響，營收雖呈現衰退，但接下來回補庫存需求，同樣極為驚人，景氣最悲觀或許還沒過，但台股最悲觀時間應已遠離，從歷史看，股市與景氣本就不同時反應。
從當下台股積極尋寶是目前最大重點，尋寶方向，產業思考是關鍵：(1)替代需求取代擴張需求，(2)是否具有不可取代的規模、技術，(3)產業整體分析已不足，需更深入族群分析、消費客層分析。

股價10元以下可挖寶
先定位目前需求擴張已不存在，應鎖定在替代需求，舉例NB需求減弱，但LED NB替代效果成長將放大，確立方向後思考進入門檻，再深入消費客群分析，一連串挖寶過程，將會發現許多寶物在殺戮聲中被淹沒，之所以稱為「寶」，就是因為具有高於目前市價的潛在價值，最簡單例子就像目前股價在10元以下但有獲利公司，居然累積到佔掛牌公司1/4強，裡面就有相當多「寶物」待挖掘，細心尋找，你的興奮程度絕對會掩蓋目前市場悲觀氣氛。
而那些有賺錢股價跌破10元的經營者此時應大膽跳出來，向外部股東說明公司策略，如此才有立場要求員工面對逆境，迎向陽光，這是CEO責無旁貸的責任。

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呂宗耀
◎年齡：1953 年生
◎經歷：
2001年迄今組成「呂張投資團隊」
1998~2001年，擔任大眾金融集團投資總監
1987~1996年，擔任國泰人壽證券投資小組組長
◎專長：田野走訪企業家並發掘具潛力優質公司，串聯國際趨勢與台灣產業連動性