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【李亮萱╱台北報導】市況不佳，投資人風險意識提高，能落袋為安的配息基金異軍突起的明星商品。由於不少投資人認為投資債券賺的就是配息收益，甚至認為配息愈高就代表債券的投資報酬率愈高。基金業者呼籲，投資人應以總報酬的角度來挑選基金，以免賺了利息、賠了本金。
一般來說，國內在銀行熱銷的債券基金中，若訴求高配息者，有些基金月配息率的年化值可高達7~9%，這些基金通常屬於高收益公司債基金或新興債券基金。
但是，若以總報酬來看，根據Lipper統計（至9/23），過去1年，這類基金的表現並不佳，全球高收益債券基金平均報酬率為-7.48%，新興市場債券基金也平均下滑-5.92%，相較於全球債券型基金過去1年的平均報酬率-0.68%。可見高配息的基金總報酬反而沒有配息率較低的政府債券類別表現來的好。
若比較同一檔債券基金配息與不配息的差別，可以發現，若同樣拿100萬元投資債券基金，假設每年賺5%，若是每年配息的基金，則10年後總報酬為50%。不過，不配息的基金因為沒有將收益分配出去，10年後總報酬則有62.9%。可見不配息的基金總報酬率較高。

高債信等級較受保障
富蘭克林證券投顧研究部副理馮美珍指出，債券配息愈高者多半是因發行機構的信用評等較差、或是債券的發行天期較長，才提供較高的配息收益，以補貼投資人持有該債券期間必須面臨的信用風險或是利率風險，這也是一般公司債的配息收益會比政府債券高的原因。
雖然當債券市場較無明顯多空消息時，投資人選擇債券型基金可能會較注重配息金額上。不過，馮美珍提醒，美國次貸風暴已造成全球金融機構信用緊縮，過去曾經標榜高利率、高債息且較高風險的相關投資標的，可能在投資人降低槓桿投資的行為下，而面臨價格折損的風險。
馮美珍也提醒，當景氣出現趨緩、股市面臨大幅修正時，高債信等級的政府債券可發揮避風港的角色。在全球經濟前景不明朗之際，馮美珍建議，投資人選擇債信品質優良的債券基金遠比高配息來的重要。

精選6檔基金
雖然目前各國政府已積極投入救市，但由於全球金融市場態勢仍有許多變數，多數基金業者建議，現階段投資人在審視資產配置時，可加大債券比重，且盡量以保守的公債為主要布局較佳，並避開目前風險較高的高收益債，或者以投資較為分散的債券組合基金，作為防禦性較強的投資主軸。

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