「歐洲彼得林區」、富達基金傳奇操盤手
安東尼波頓:是該樂觀的時候了!
2008年10月15日
撰文-今周刊楊紹華
有「歐洲彼得林區」之稱的傳奇操盤手安東尼波頓,擔任富達特殊情況基金經理人二十八年,創下高達一四六倍的累積報酬率。十月三日,他在接受亞洲媒體採訪時高聲表示,過去幾年以來,他對股市的展望,從來沒有今天這麼樂觀。
二○○六年十一月,被稱為「歐洲彼得林區」的安東尼波頓(Anthony Bolton)曾經公開表示:「牛市已經走到盡頭!」兩年之後,他再一次提高分貝公開發言。今年十月一日,安東尼波頓對外宣稱自己已經開始進場買股:「因為,從很多跡象可以看得出來,市場修正已近谷底。」
原本以為,這套乍聽之下有些譁眾取寵的市場評論,恐怕會立刻淹沒於一波又一波的重大利空消息,然而,不少歐洲財經媒體卻是大篇幅地報導他的樂觀說法。「安東尼波頓宣告股市已近底部。」刊登於英國《金融時報》的斗大標題,在滿滿的負面新聞當中,顯得格外大膽醒目。
創造一四七倍報酬的戰績
安東尼波頓是誰?為何他的論調明明違反現實環境,仍然能讓歐洲專業財經媒體慎重其事,願意在版面上為這異端言論擴大篇幅賭上一把?
一九七九年,安東尼波頓開始管理富達特殊情況基金,至二○○七年卸下經理人職務時,累積報酬率約達一四七倍,這代表如果你在七九年湊足十萬元投資該檔基金,到了去年,你就能夠拿回一千四百七十萬元。以此成績,被冠上「歐洲彼得林區」的稱號,只有不及、絕無過之。
在他難得發表樂觀言論之後,不僅歐洲媒體高度關注,今年以來股市慘跌的亞洲各國,也立即被其言論吸引。台北時間十月三日下午,在富達總部的安排下,人在英國倫敦的安東尼波頓,與日本、韓國、新加坡、香港、澳洲、台灣等六地媒體同時連線,除了再度強調自己轉趨樂觀的投資心態之外,也對投資人現階段的適當策略提出建議。
事實上,在近期一輪的公開談話當中,安東尼波頓首先承認自己過去的錯誤:「○六年十一月,我說牛市已經走到盡頭,說話的時間似乎早了一點。」當時,英國富時一百(FTSE一○○)指數約在六一○○點左右,隨後十個月,指數持續上漲至六七○○點,這才進入了崩跌區。如今,指數約在四八○○點。
或許是這個原因,這一回,安東尼波頓不願對股市反轉時點做出明確表態:「你們知道,預測市場總是很難的。」他指出,在信用風險居高的前提下,這一次的股市修正,很難出現戲劇性的快速反轉。然而,過去兩周以來,他也的確看到了很多跡象,透露了股市修正空間有限的訊號。
在全球股災日決定加碼入市
「這是好幾年來的第一次,我對股市的前景開始感到非常樂觀。」美國時間九月二十九日,安東尼波頓決定拿出一些新資金,加碼買進富達的股票型基金,這是他數年來第一次加碼入市。同一天,美國七千億美元救市方案甫遭眾議院否決,道瓊指數慘跌七七七點,改寫史上最大單日跌點記錄,全球股市陷入空前恐慌。
反向操作,一向是安東尼波頓的成名絕技。所謂反向,大體來說,反的就是市場情緒。「在市場極度樂觀或極度悲觀時,往反方向下注就對了。每次,當我看到全市場的投資人都舉手投降時,就像看到股市落底的明確跡象。這一招,我已經用了三十年了。」他說,三十年來,這招還沒失靈過。
這次也一樣。當媒體問及轉趨樂觀的理由時,安東尼波頓的回答很明確:「我的觀察重點是市場情緒,避險基金已向股市宣布投降了,大舉贖回的共同基金投資人,多半也在高舉白旗。至於有沒有量化指標?看看恐慌指數吧!」
VIX指數(Volatility Index),俗稱恐慌指數,是芝加哥選擇權交易所推出的一種波動率指數,VIX指數愈高,代表市場對未來指數波動程度的預期心理愈重,心態愈是恐慌。
九月十八日美股盤中,VIX指數一度達到四二.一六。自一九九三年這項指數推出以來,這是第五次飆破四十大關。而若觀察歷史經驗,在股市下跌的過程中,每當VIX指數快速飆高時,往往股市落底反彈的時間也就不遠了。安東尼波頓依照市場情緒的反向操作法則,看似來自於主觀心證,其實符合科學數據...
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