郵儲金明年股市操作保守

9月底債券高於股票
中華郵政昨日舉行年終記者餐敘，市場關心擁有上兆元資產的郵局，如何看明年景氣。閻永安分析，景氣要翻揚，要看出口廠商接單狀況，因為台灣是出口導向的國家，若明年第1季接單暢旺，顯示景氣有可能將在明年第2~3季落底翻，「如果等到第2季才開始有進單，那復甦時程，就要等到下半年了」。
閻永安說，目前台灣出口廠商接單很少，過去第4季應該是出口廠商最暢旺的時候，但現在來看、接單卻是在低點，內部預期明年第2~3季，景氣會落底翻，但若明年第1季出口商接單依然不順，那復甦時程就會延長了。
他說，2009年郵儲金投資操作會較保守，將視整體景氣狀況做調節，台股目前仍採取逢低買進，區間操作為原則「若景氣轉好、才會多加碼一點」。第4季台股水位1500億元，與上季相當，顯示郵局下半年，在台股投資部位，幾乎凍結，甚至可能微幅減少。

海外投資維持4000億
公債部分，閻永安說，國內公債殖利率雖然很低、報酬率僅1.5%左右，但總比買美債、還需要支付2%的避險成本要好，「光靠買公債操作，就替郵局賺了上百億元」，目前郵局抱公債，多買平均存續期7年左右，目前光公債水位近1兆元。
閻永安說，2009年海外投資規模將與今年相當，約在新台幣4000億元左右，不會縮減，但投資標的將改為保守的債券為主，如信用評等3A級的金融債券、或有美國政府保證發行的機構債券，郵局才會考慮買進。
據郵局9月底公布，含委外操作的國外投資水位，約在4353億元，比6月底略為增加128億元左右，預計2009年仍將暫維持4200~4300億元水位。
郵局國內外投資保守政策，也反映在一般本國銀行上。華南銀行、第一銀行、彰化銀行等行庫，已全面限縮海外分行承做債票券業務、及授權操作額度，拉回由總行嚴格審核，同時由總行成立資金統一調度小組，除可降低海外分行的資金成本、也可控制風險。

老行庫降低海外投資
總經理李正義日前法說會說，不再承做一般國際聯貸案，除非是很好的聯貸業務才會考慮，彰銀也要求年底前，海外分行的受信案都先暫停，且若分行持有的投資跌價超過5%或2萬美元，需立即停損，屬三商銀中，停損條件最嚴者。