外資煙霧彈 期交所被唬

放大圖片 資深期貨操盤人分析，外資不能在現貨券空，策略則是改為在期貨作多，照樣套利。陳鴻文攝

放寬避險帳戶傳延後
由於市場處於極度不穩，外界傳出，期交所將在10月放寬法人避險帳戶，恐因市場恐慌氣氛而延緩實施。不過葉景成卻對有關放寬法人避險帳戶部分，是否延後實施，表現不同看法，他認為，既是健全市場交易的制度，還是希望會如期實施。
資深期貨操盤人說，以周二台指期現貨與期貨逆價差高達170點以上，外資卻在現貨賣超，很明顯可以看出外資是「雖在期貨布多單，但卻摜壓現貨，賺取無風險套利空間」，期交所的澄清，可以說是「此地無銀三百兩」。
資深法人舉例：「以台指期6700點為例，若逆價差達170點以上，只要在台指期布100口多單，在現貨賣出台積電（2330）、鴻海（2317）等大型權值股1.4億元，就有3%的套利空間，外資不可能不賺這種幾乎不必冒險、穩賺不賠的錢。」

拉大逆價差穩穩套利
法人並認為，近期市場盛傳外資在台指期作空，是不正確的觀念，因為到昨天為止，依照期交所的統計，外資在期貨市場為淨多單2萬483口，投信及自營商才是淨空單，分別1萬7457口及5471口。

近期可望進場補現貨
資深期貨操盤人說：「以外資立場，在周二台股面臨美股重挫777點，台指期跳空跌停，市場恐慌氣氛帶動下，導致台指期與現貨逆價差超乎預期的大，有高達3%的無風險套利空間，外資為什麼不做呢？」
不過，法人認為，隨著美國眾議院通過7000億美元救市案新版本的機率提高，市場氣氛樂觀，外資將不會滿足於只賺取逆價差的3%套利，有機會提早將賣掉的股票回補，而賣掉的股票一旦回補，就只剩下期貨市場的「裸露多單」。
此時外資將會積極營造「正價差」，因為正價差賺的更多，而現貨市場在散戶紛紛退出的情形下，外資只要轉賣為買，指數將會有明顯大幅拉抬，法人預期，只要美國市場捎來一些好消息，現貨大漲時間點最快在今天，或是下周一。
期交所昨天強調，以期貨市場昨日成交量46萬495口來看，低於今年以來的日均量56萬口及9月日均量58萬口，成交量並沒有異常放大，顯見在股市禁止放空後，外資期貨交易比重，並沒有明顯變化。
期交所更統計周三在股票市場賣超前20大投資人，其中10家未從事期貨交易、另8家為避險交易，其餘2家外資則在期貨市場有多頭部位。期交所分析在期貨市場留有空頭部位的2家外資，發現2家都在股票市場有留有200億元及300億元的現貨部位，期交所認為，這和套利模式不相同。