金價偏空 底部先看660美元

放大圖片 儘管OPEC宣布減產，油價跌破100美元的機率仍高。 美聯社

原油供增需減
只是上周金價因美元強勢而一路下跌，楊天立說：現在是基本面超跌，技術面超賣；這一波修正波目前看來會延續到明年上半年。若以第4季全季來看，黃金的下檔支撐位置約在660~675美元，並且有機會因跌深出現反彈行情。」
目前的金價走勢，集結了通貨膨脹、油價、美元、與股市避險等因素，總結可以只看油價與美元。上周三石油輸出國組織OPEC宣布小幅減產，使得每桶朝100美元跌落的原油價格稍獲支撐；不過，市場預估油價就算回彈，110美元反壓重，也突破不易。
美國能源信息部EIA報告也指出，非OPEC國家第4季產量，將比第3季多出89萬桶，而且美國預估原油發電用油量持續下降，使得第4季石油需求面明顯下滑。
尤其第4季美國總統大選，不論共和與民主，兩黨均因對原本管制的戰備原油與近海油田開採政策出現鬆動；寶來曼氏期貨研究部分析，何況另一個用油大戶中國，因奧運結束、不再強力執行空氣品質淨化，因此暫停柴油進口，改回煤炭發電。
此外，美國商品期貨交易市場也見到炒作資金撤出。在用油實際需求下滑與供給可望增加下，在年底前油價不排除跌落到90美元。因此，只要油價跌破100美元，預計金價也將跌落至750美元；若油價再跌至90美元，金價恐700美元不保。
美元方面，兆豐商銀財務部金融行銷副理葉碧純說，美元急轉走強的結果，使得美元指數突破下降趨勢線翻揚，挑戰80關卡成功後預計會下修，但不致大幅下挫，甚至市場已喊出走升至82的位置。因此市場正在論戰「弱勢美元是反彈還是反轉？」：「至今年底止，預估美元走勢是朝著『反轉成強勢』的態勢。以歐元兌美元來說，就看歐元能不能力守1.38美元價位，若失守，歐元恐將轉空。」

放大圖片 美元急漲，全球資金大搬風，投資市場大震盪。法新社

金市游資撤離
油價與美元現階段分析都不利黃金，技術線型亦如此。永豐銀行信託部專業副理林永祥分析，600~700美元是黃金現貨價的大支撐平台價位，但線型上已做M頭，空頭架構浮現。中期來看，如果800美元關卡可以再站回守穩，配合進入旺季，有機會先反彈到850美元。
「只是今年的傳統旺季實質買盤會不敵資金面的撤退」，林永祥說：「期貨盤裡很多資金『去槓桿倍數』操作的結果，推升價格的力量頓時也是倍數跌落，就線論線，黃金操作難度大增。」
寶來曼氏也補充，黃金指數股票型基金ETF持有的黃金噸數，由9月3日的642公噸減到9月9日的631公噸，然而8月中時還持有651公噸，可見投資買盤大量贖回。
今年金價突破1千美元，世界黃金協會WGC報告指出，金飾最大消費國印度，上半年的黃金進口量較去年同期大幅衰退47%，加上全球鼓吹舊金回收，光是上半年就回收了574公噸，較去年同期成長22%，也顯示黃金的賣壓不減。
儘管第4季市場對黃金走勢看法偏空，但相對大幅震盪的全球股市，正如Jimmy的想法一樣，黃金的「保值避險」地位被凸顯，這也是黃金市場還是有買盤的主因。
楊天立建議，波段投資人可以黃金存摺為工具，並分批介入，並趁反彈獲利出場，但不宜以貴金屬等礦業基金方式投資：「估算貴金屬現貨價格在目前還有5~10%的下修幅度，而基金是投資相關礦產公司股票，這些股票波動幅度是現貨的2~3倍，風險過高。」
寶來曼氏則建議，黃金在第4季整體趨勢走空，買黃金存摺的投資人恐怕只會往下「愈攤愈平」，而且不少投資人是在850美元套牢；若有操作的能力，不妨同步輔以台兩黃金期貨做避險操作。