旺旺TDR 高價掛牌 易跌難漲
蔡衍明硬著頭皮愛台灣
2008年09月15日蘋果日報
「其實回來台灣發這項東西足麻煩啦!但是因為愛台灣啊,嘛是愛做。」操著一口流利台語的中國旺旺控股主席蔡衍明,低頭邊吃東西邊聊到這次回台發行台灣存託憑證TDR的心情。法人圈普遍看好旺旺發TDR對台股的正面影響,但法人也認為,今年底旺旺TDR若以平價在台灣發行,高達20倍的本益比,恐怕會讓投資人卻步。
撰文:潘佳凌 攝影:張智傑
台灣股市因為信心不足,目前的情況好比加護病房的重症病人,跌多漲少,因此馬英九政府頻向中國台商送秋波,希望他們能回台第二上市。相較於之前鴻海董事長郭台銘表態願讓富士康回台上市,蔡衍明在閣揆劉兆玄團隊的強力遊說之下,終於點頭返鄉,將發行最高2.5億股TDR,約佔股本1.89%。
感性投資事業
「本來人生還有1/3的時間可以隱居起來,現在連剩下這1/3都沒了。」一向重視隱私的蔡衍明,提到這次因為回台上市而成為媒體注目焦點,流露出一絲無奈,卻也不得不然。而早年跟隨蔡衍明打天下的老臣也說:「經過這一次,他恐怕很難在路邊攤吃小吃而不被發現了。」
人稱「旺董」的蔡衍明雖然講話台味十足,話到興奮之處,三字經更是流暢地夾雜在談話之中。也因為豪爽的個性,他的投資也多因感性而開始,過程卻是相當理性,正如他常說「賺錢是一種成就感」。
從蔡衍明投資飯店、醫院、旺旺友聯,到這次回台第二上市,都有一絲感性的因子在其中,甚至對許多事物的看法與觀感,也與一般人大為不同,像力霸王家就是一例。蔡衍明日前在與媒體餐敘上提到,王令麟這次交保的錢有部分是向他借的,而他去年買下友聯產險,也是因為王令麟在他面前流下「男子漢的眼淚」,而讓蔡衍明動了惻隱之心。
「你們都錯了,當時友聯在找買家,王令麟跟我說,友聯這麼多員工該怎麼辦,會感動的人壞不到哪邊去。」儘管許多人對王令麟家族多抱著不認同態度,蔡衍明還是堅持自己的看法,並且接手友聯產險。
中國旺旺財務總監朱紀文說,其實旺旺並不缺錢,而這次回台發行TDR,蔡衍明雖然覺得是件麻煩事,但終究擋不住劉揆的強烈攻勢,並為台股帶來一絲好消息。
PE高不利股價
至於對台股能發揮多大影響,還在未定之天,但元大投顧研究部資深協理鄭宗祺說:「因為旺旺夠大,至少會讓更多人注意到TDR這塊市場,並且增加市場活水,後續會吸引其他台商仿效,掀起台商回台上市效應,對台股一定會有正面效益。」
目前台股僅有4檔TDR,包括泰金寶、東亞科、美德醫、萬宇科等,其中僅泰金寶成交量較大,每日成交數千張至上萬張不等,其餘3檔則相當欠缺市場關愛。
鄭宗祺認為,目前看來,旺旺TDR會以與港股平價回台掛TDR,若以目前價格3.5港幣,合台幣價格約14.4元,本益比約20倍;但統一與大成等大型食品股的本益比約在10~12倍之間,股民對旺旺TDR的興趣可能會較低,這對旺旺TDR發行後的股價可能較為不利,甚至有可能出現掛牌價就是高點的情況。
因此,旺旺發TDR對台股雖然是正面消息,但若以平價發行,對本身股價可能不利,建議投資人先停看聽再決定出手與否。
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