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新聞快訊

原油價格近期在每桶50美元左右低檔盤旋，CRB商品指數也回吐過去3年漲幅，跌回2005年起漲時水準(資料來源：Bloomberg，2005/1~2008/11)，資源類股似乎不再是市場寵兒，目前油價正在反映對於中國景氣降溫的疑慮，然而若中國明年經濟成長率能維持在8%以上，原油價格就有機會在每桶51~57美元獲得支撐，基本金屬則面臨存貨偏高問題，恐賴時間消化；短期題材可留意非正式OPEC成員國會議結果，中長期寄望明年下半年全球景氣若逐漸復甦，資源類股有機會展開新的波段反彈。

石油將有減產壓力
以2007年中國佔全球新增原油需求30%的數據來看，影響油價未來關鍵將在於中國內需市場成長力道，目前市場普遍預估中國2009年經濟成長率約為7~8%左右，再以中國新增原油需求成長率*2為當年度經濟成長率值的簡易方式來估算，原油合理價格應介於51~57美元之間。
中國4兆擴大內需方案雖能使基礎建設及上游原油、原物料產業受惠，但預估實際備料時間也是農曆新年之後，因此每桶51~57美元是否能成為底部，到2009年第1季都仍需反覆測試支撐力道。
能源產業中，中小型石油公司在此波金融風暴中受影響較深，第4季可能陸續出現現金流量短缺問題，不過對大型石油公司而言，反而在2009年第1季可望有併購題材發酵；短期來看，OPEC即將召開非正式成員國會議，12月17日為正式會議，預估都將面臨減產壓力，有機會推升油價回至合理區間。
長期而言，根據IEA對全球800個油田的統計數據顯示，若不進行額外投資以提高石油產量，則全球石油年產量至2030年前將年減9.1%(資料來源：IEA國際能源總署，2008/11/4)，加上新興市場都市化需求仍持續擴大，一旦景氣復甦，能源類股將有機會開啟新波段。