新興市場強彈 先丟東歐基金
俄國體質差 復甦期更長 亞洲後市最看好
2008年12月20日蘋果日報
【陳文蔚╱台北報導】全球股市在慘跌將近3個月後,終於從11月下旬陸續見到反彈波,跌深的俄羅斯、中國等新興國家,這波反彈也意外搶眼,儘管投資人看到基金淨值回升寬了不少心,但此時才開始得汰弱留強,尤其是近2年熱門的新興市場,法人認為,這波反彈應該先減碼基本面差的東歐市場,其次才是各區域降低持股,藉此避免後市景氣下滑的波動壓力。
汰弱留強
摩根富林明資產管理指出,從史上幾次熊市循環來看,平均下跌時間約達20個月,這次從MSCI世界指數下跌也持續13個月之久,但跌幅卻達到54%,顯然有超跌的味道。
7市場反彈達2成
因此MSCI世界指數在11月20日落底後展開一波強勁的反彈攻勢,統計至12月17日為止,波段漲幅已有20%,達到技術性牛市定義。進一步來看,有7個市場本波反彈也達到2成的幅度,依序為香港、巴西、南韓、中國、印尼、美國和日本,其中香港超過4成,巴西則達36%之多。
由於近2年新興市場是共同基金界最大熱門的投資標的,面對這次反彈雖然樂的虧損減輕,投信圈仍建議投資人要謹慎以對,適時調整手上的資產配置。摩根富林明新興35基金經理人吳淑婷認為,綜觀目前的投資趨勢,全球股市走穩指標在美國,而新興市場反彈指標則是中國,這也是亞洲成為最吸金的區域所在。
從新興市場基金流向也可以發現,最大區域的全球型新興市場基金,資金流入金額有增加趨勢,亞洲也呈現連續4周淨流入跡象,唯獨東歐區域及金磚四國仍呈現淨流出。
新加坡大華銀投顧研究部協理林鴻胤表示:「這波反彈至今時間已經逼近1個月,但這段時間經濟狀況並未好轉,頂多只能說是反應這波全球降息題材,帶動新興市場反彈。」
區域比重各放1成
林鴻胤認為,三大新興市場當中,目前以亞洲最為看好,拉美與東歐雖然都與原物料連結較深,但拉美最大經濟體巴西因為改革有成,基本面上要比東歐最大權重的俄羅斯要來得好。
儘管俄羅斯在這波反彈波中反彈幅度也十分驚人,不過林鴻胤認為,俄羅斯基本面偏弱,盧布貶值的壓力也不小,基本面與原油連動性又高,使得俄羅斯恐怕得比其他市場要花更多時間復甦,所以逢反彈其實可以減碼東歐基金部位。
林鴻胤建議投資人,這種新興市場區域基金,各區域投資比重最好各放1成就好,如果部位超過1成的投資人,趁這次熊市反彈就可以進行適度減碼。
新興市場股票型基金流向
單位:億美元
資料來源::JPMorgan , EPFR2008/12/12
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