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【謝富旭、王辛╱台北報導】鴻海（2317）去年獲利與股利均讓法人大失所望，昨日股價被摜壓至跌停，收70.2元，市值1日蒸發385億元，昨日仍有高達2.72萬張跌停價委賣張數未成交，預告今天股價將持續走弱。外資對鴻海目前褒貶不一，雖有人肯定鴻海保留現金、養精蓄銳作法，但更有人擔心超低配息作法隱含著鴻海董事長郭台銘對未來景氣悲觀的想法，甚至指出，鴻海低配息恐將持續到明年。
大失所望
摩根大通證券硬體分析師哈戈谷（Gokul Hariharan）指出，去年第4季鴻海營運資金狀況惡化，可能是其大砍現金股利主因，這顯示鴻海急於保留手上現金，即使今年現金流量好轉，鴻海配息恐怕也不會好轉。
外資認為賠錢接單
哈戈谷認為，這波景氣急降已導致鴻海重新設定營運淨利率。預計鴻海合併營業淨利率，將從去年第3季3.1%陡降至1.7%，營業淨利率惡化後，鴻海即使今年下半年復甦，對獲利總額也將造成相當大制約作用。
里昂證券分析師賴惠娟指出，鴻海低配息雖在預期中，但去年第4季業外收益卻較前一季大減72億元。主要是兩大原因造成業外收益大減：第1、富士康虧損擴大；第2、鴻海海外營運獲利大減。賴惠娟直指，海外營運獲利大減可能是鴻海所承接戴爾電腦新定單所致。研判鴻海為鞏固大客戶長期性定單，可能不惜賠錢接單。
野村證券分析師曾雅蘭指出，鴻海去年第4季稅後純益計93億元，遠低於她原本預估201億元。現金配息率(現金股息佔稅後純益比重)也不到11%，遠低於往年的30%，這兩項結果皆令人大失所望，將傷害投資人持股信心。
但也有不少分析師從反向思考，認為鴻海不畏外界責難，保留現金為來日競爭力更形壯大作準備值得肯定。元大證券分析師陳豐丰表示，去年第4季與前一季相比，鴻海應收帳款減少約1000億元、存貨降低360億元、應付帳款減少960億元、短期負債降低320億元、長期負債降低120億元。「在這種困難的時機下，鴻海所作的事，方向都是正確的！」
2月營收將逾千億
麥格理證券分析師張博淇表示，應對鴻海管理能力有信心。麥格理重申鴻海投資評等「表現優於大盤」，目標價設在80元。
鴻海將於今日公布2月營收，市場預料，在急單效應及工作天數多於元月下，鴻海營收有機會較元月923億元成長1成至1000億元以上。由於鴻海董事長郭台銘先前表示：「短期景氣沒想像中壞。」法人認為，先前中國電腦下鄉招標結果出爐，聯想、宏碁（2353）雀屏中選，而兩家都是鴻海重量級客戶，在此利多激勵之下，短期業績應該不差。
法人表示，鴻海重量級客戶如新力索尼、蘋果在經歷去年第4季庫存調整之後，後續仍然看好。此外，鴻海集團旗下廣宇（2328）公布2月業績7.42億元，較元月6.53億元成長13.6%，廣宇自底部15.45元起漲以來，最高點漲幅接近1倍，昨天收盤下跌0.75元、收27.1元。
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