陸股全球獨強 中國基金吸金

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吹中國風
金管會去年7月開放基金投資中國A股、B股上限提高到10%，在香港掛牌的中國企業（H股）、中資企業（紅籌股）則由原先的10%大幅放寬至無上限，因此不少投資香港的基金都號稱中國基金。保德信大中華基金經理人楊佳升分析，由於香港被視為外資投資中國的最佳途徑，且大部分大型中資企業都有在香港上市，H股仍較上海證交所A股便宜。因此多數中國基金都重押H股。
若比較上海證交所A股、香港恆生中國企業指數（H股）、香港恆生中資企業指數（紅籌股）從2005年波段起漲點的股市走勢，可以發現雖然中國股市與香港股市漲跌略有不同，但仍具一定相關性。只不過，若以新台幣計價來看，H股及紅籌股漲幅都落後A股，且目前H股相對A股仍有約5成折價空間，經理人的操盤技巧就成了致勝關鍵。

今年來A股漲2成
觀察各檔中國相關基金可以發現，雖然都以投資H股、紅籌股為主流，但選股策略大不同。例如，第一富蘭克林中華基金經理人游金智就打算在該基金成立後，布局高達9成的水位在純中國公司上，且該基金將從基礎建設、民生消費、健康醫療、電信服務、網路、航天軍工等6大投資主軸切入中國商機。
匯豐中國動力基金則看準了具有基礎建設、消費升級、電網設備、3G商機的個股。至於保德信大中華基金則只布局3成在H股，且以基礎建設、原物料、金融、電信為投資重心。
無法深入中國股市，讓投資人只能隔靴搔癢。但德盛安聯集團旗下RCM亞太投資長陳致強日前接受專訪時表示，雖然中國今年的財政支出以及經濟改革只能確保中國本身的經濟成長不至於大幅衰退，但若中國經濟轉型成功後，香港將是第一個受惠的國家。不過，中國股市日前已經部分反映此利多，因此現在進場，仍要投資3~5年，才會有不錯的報酬。
群益投信也表示，雖然今年來中國A股表現頗佳，漲幅已逾2成，但今年以來H股下跌近8%（統計至2009年2月19日），顯示其漲跌無法與A股相提並論。目前台灣各類基金能投資A股的上限為10%，還不見得有QFII額度，加上香港H股和A股根本是不同市場，股票無法互相流通，想藉由投資H股搭上A股漲升的順風車，機會不大且補漲可能性也不高。

可藉亞太基金布局
另外，投資單一國家基金波動風險較大，群益投信認為，參與中國經濟的成長，最佳的方式未必是買中國基金，而是投資亞太區域型基金，如此可以同時投資在亞太各國的強勢產業，受惠於中國經濟擴張，避免單一國家風險。

精選4檔大中華基金
中國概念正夯，但每檔基金投資策略差異甚大。投資人要注意的是，部分大中華名稱的基金投資亞太或全球，投資中國比重不高，有的甚至是只有投資台灣的中概股，投資中國比重甚至為零。此外，也有純大中華基金，合計投資中、港、台比重超過70%，但名稱未必有大中華字樣。因此投資人在尋找中國概念相關基金時，要仔細查看其主要持股國家及產業，勿以基金名稱為唯一判斷依據。