【謝富旭╱台北報導】空頭市場買什麼股票基金最抗跌？10個理專中9個會告訴你，民生必需品與醫療產業基金最抗跌！事實上，理專說得並沒錯。問題是，當你看到別人買的基金虧40~50%，自己雖沒虧那麼多，但也虧個20%以上，除非你是阿Q正宗傳人，否則面對這種情況，很少人會因為自己基金虧20%而感到很「快樂」。在市場震盪未歇之際，即使是民生與醫療基金，空手者最好還是少碰為妙。
觀察後市
民生與醫療產業之所以能抗空頭，理由很簡單，以經濟學的術語來講就是「需求彈性很低」。因為即使經濟再怎麼不景氣，物價再怎麼騰貴，車子可以不買，電腦可以晚點升級，但是，飯總是要吃，生病了總是一定得看醫生！
需求較低具備抗跌
這種低需求彈性的特徵，的確讓民生與醫療類股在這波超級大空頭市場中，展現抗跌特性。
拿美股來說，MSCI美股指數從年初到10月10日為止慘跌了37.4%，同一期間，MSCI美國民生必需品類股指數下跌19.7%，醫藥健保指數下跌29%，不僅相對大盤的37.4%跌幅，或金融類股44%、資訊科技類股38%的跌幅，真的要抗跌多了。
問題是，即使買了抗跌的民生與醫療類股基金，因為還是跌了2成左右，投資人應該還是高興不起來。
受股災衝擊較輕微
更何況，在台灣販售的民生消費基金，持股部位「混入」了不少奢侈品、精品類股或是景氣循環性消費如汽車與家電類股（這是需求彈性超高的產業），而醫療保健基金也混搭很多高風險、與醫藥類股性質迥異的生物科技基金，因此，投資人虧損的情況鐵定更為嚴重。
寶來全球新興市場精選組合基金經理人李洋昇說：「台灣根本沒有純consumer stable（民生必需品）或純製藥股的基金，所以，抗跌性更令人懷疑！」
空頭市場中，醫藥產業真的可以完全倖免於難嗎？保德信全球醫療生化基金經理人江宜虔說：「醫療生化產業難免會受到全球金融市場震盪波及，但以受衝擊程度而言，較其它產業要輕微許多。」江宜虔指出，不少世界級的大藥廠現金部位雄厚，而且零負債經營，咸信是最佳的防禦性標的。
優選債券基金布局
事實上，民生必需品產業的抗跌性存有頗大的迷思。基本上，投資圈所定義的民生必需品類股（consumer staple）包含食品、釀酒、菸草、生活日用品、飲料、肉製品、乳製品、化妝品等，包羅萬象。
在這次股災中，固然有抗跌甚至逆勢上漲者，如Krafts、百威啤酒、麒麟啤酒、百事可樂、可口可樂、高露潔棕欖、口香糖龍頭廠Wrigleys等等。但是，今年初迄今，股價下跌30%以上者，也不在少數。
比如說以「烹大師」調味品在台灣享有高知名度的Ajinomoto、水果酒製造商C&C Group、英國最大的麵包製造公司Premier Food、全球最大的肉品加工業者Tyson Food、全球最大的豬肉加工公司Smithfield Food，乃至台灣最大的食品製造公司統一（1216），股價在今年的跌幅均達30~60%之間。
所謂覆巢之下無完卵，在全球股災肆虐下，要找真正抗跌的股票型基金並不容易。投資人或許應認清處事實，建立資產配置觀念，空頭市場中還是認份些，多買一些債券型基金不但真的可抗跌，甚至還可獲利。
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