全球降息 債券基金贏面大
首選政府公債 歐債後市最看好
2008年10月15日蘋果日報
【陳文蔚╱台北報導】全球央行為了救股市,已經啟動聯手降息機制,股市一路向下滑落,投資市場「現金為王」氛圍成型。在各國央行聯袂降息下,悶了好久的債券市場因此露出曙光,除了風暴中心的美債之外,利率仍在高檔的歐債更是為人矚目。不過以目前搶攻債券標的來說,建議還是鎖定以政府公債為主的債券基金標的,才能避開金融風暴的影響。
鎖定標的
全球股市度過最黑暗的一周,各國央行聯袂降息仍舊無法發揮功效,市場緊張氣氛持續升高,雖然投資市場風聲鶴唳,但卻也使得總是在亂世才會出頭天的債券市場找到發揮的機會。
布局已開發國家公債
復華全球債券基金經理人吳易欣說:「在市場流動性危機尚未完全解除紅色警戒之前,已開發國家的政府公債仍將是資金的最佳避風港。」
從全球資金流向也可以發現,近期國際資金明顯湧向美元資產,美債表現也一枝獨秀。德盛安聯四季回報債券組合基金經理人王銘祥認為,從歷史數據來看,各國央行降息動作通常不會只有一次,以前2次降息循環來看,央行降息階段都可以讓投資人在債券市場獲得超額報酬,加上債券也有固定收益的部分,資本利得與利息收入,助長債券在空頭時的多頭格局。
王銘祥說:「中期債券存續期間6年來計算,每當殖利率下跌1%,可望創造債券資本利得6%的空間,每年還可以加計利息。」
友邦美國雙核心收益基金經理人蘇耿賢說:「目前市場評估美國經濟成長未來2季仍顯疲弱,加上原物料價格回檔,薪資成長趨緩,有利於舒緩通膨壓力,亦為公債創造有利環境。」
歐洲未來降息空間大
除美債之外,這次金融風暴已經延燒到歐洲大陸,目前美國聯邦基金利率為1.5%,而歐元區再融資利率仍在3.75%,英國更有4.5%,同時歐洲因景氣下滑,通膨壓力降低,未來再降息空間要比美國還大,使得歐債後市深具吸引力。
KBC比利時聯合資產管理建議投資人,在現在的投資環境裡,最好投資信用評等高的政府債券,藉此規避市場上違約風險,同時美國持續降息也會引導資金流向具有高利率優勢的區域,是投資人可以觀察的方向。
過去一段時間,由於歐元強勢,不少投資歐債基金的投資人,雖然利率下降有限,但表現卻相對亮眼,主要就是受惠匯兌收益之賜,然而近期在美元轉強下,歐元兌美元匯率從1.6元回貶至1.3元附近,或許會有投資人擔心賺了資本利得卻賠了匯率。
投資信用評等高債券
不過投信業者認為,由於美國也在降息風潮當中,且一般來說,短期利率下降對於債券票面價格上升的幅度,其實會比長期匯率貶值帶來的的收益損失要來的大,其實投資人不必過於擔憂。
此外,大多數基金都以美債、歐債著稱,但投資內容卻五花八門,建議投資人在選擇債券基金時,盡量以政府公債部位高者為主,主要因為信貸市場空頭危機尚未解除,信評市場也仍起起伏伏,因此有政府作為支付後盾的政府債,才是最安全的標的。
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