政治總覽
金融海嘯，最可怕的地方，在於巨浪湧來之前，一片風平浪靜；可是，當見到大水掩面而來，已經來不及逃難。
2006年底，美國的房貸市場已經出現斷供潮。07年已經有銀行開始披露有關次貸投資的問題，大家不以為然。美國的道瓊工業綜合指數，仍然在十月創下14000點的歷史高位，至今剛好一年。
清理巨額不良資產
接下來的一年，道指累計跌幅逾四成。今次爆破的觸發點，三月的貝爾斯登事件。這家被譽為全美國最為人敬重的投資銀行，今年二月份的股價，仍然在每股九十美元以上，但不出一個月，便要以每股兩美元的賤價，售予摩根大通。當時，市場的主觀願望在叫人以為，貝爾斯登是個別案例。半年過去，期間雖然有些中型的銀行出現危機，大家仍然不以為然，道指在八月份繼續在11000點徘徊，大家都以為問題會在不知不覺中過去。九月中，美林、雷曼兄弟和AIG相繼出現狀況，接下來歐洲接連有銀行被政府接管，悲觀和恐慌才真正反映出來。
就像西諺所言，每片烏雲的邊緣總有光耀的銀邊（Every cloud has a silver lining），每次金融災難，也總有過去的一天。今年十月道指低位是7900點左右，也大概是當年科網股爆破後，在2002年10月的低位。無獨有偶，1998年由俄羅斯金融風暴觸發的長期資本管理公司爆破，道指於當年10月的低位，也是7600點左右。雖然筆者不敢斷言海嘯會否再有餘波，但有理由相信，我們已經見到最震撼的第一波，不過，全球經濟接下來的挑戰絕不簡單，除了重建市場秩序之外，還有清理在泡沫期間累積下來的巨額不良資產。
經濟學及美國貨幣史專家Anna Schwartz接受華爾街日報訪問時指出，今次金融災難最具破壞之處，在於銀行之間無法評估業務來往對手銀行的財政是否穩健，有不少銀行有可供拆予同業的資金，卻沒有借出，因此造成的信貸收縮，劇化成全球的經濟急速冷卻。Schwartz認為美國聯準會注資銀行，不但沒有解決核心問題，反而令銀行清理資產負債表上的誘因減少，最終只會將問題不必要地延長。
持續金融改革開放
歸根究柢，今次金融災難的源頭，是金融業內喪失互信；而信任的消散，出自最初金融業誤以為美國政府所支持的「兩房」，無論在任何情況下，有能力亦有責任擔保所有房貸。當兩房破產，一子錯，滿盤皆落索。
在金融海嘯之中，台灣在現階段只有隨波逐流分兒。不過，環球金融新秩序在形成的過程中，台灣可以藉機改革落後的金融建設，特別是當資本市場重建信心，要尋求出路，最早起的鳥兒，自然有蟲吃。所以，除非是悲觀到認為世界末日降臨，否則，台灣對改革開放的步伐絕對不可以放慢下來。
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