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較大文字瑞昱：營收爆發點在下季
首季EPS 1.27元優於預期 本季營收2位數成長
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【陳建彰╱台北報導】瑞昱（2379）昨召開法說會公布首季財報，毛利率降至42.85%，稅後純益5.77億元，每股純益（EPS）1.27元，高於法人預期。瑞昱副總陳進興說，4、5月營收逐月走高，第2季可望較第1季成長，毛利率則較第1季略微滑落，至於第3季將是營收爆發點，外資預估，瑞昱第2季營收季增率可達2位數。
效應顯現
此外，對於外界關注瑞昱與美國3COM的侵權訴訟官司，陳進興表示，雖然陪審團初審的判決對瑞昱不利，但是瑞昱已於去年財報全數提列賠償準備金4530萬美元（約13.7億台幣），預期法官在1個月到1個半月內將對1審結果作出終判，他認為，侵權賠償金遭判罰3倍的機率不大，況且1審的終判若對瑞昱不合理，將會繼續提出上訴。
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匯損營業費用減少
瑞昱去年在提列賠償準備金，全年EPS為3.3元，至於今年第1季EPS達1.27元，優於法人預估的1~1.1元水準，主要是匯損及營業費用減少所致，由於瑞昱去年全數提列3COM的賠償準備金，且列為美元負債，隨著美元貶值而沖回部分匯兌收益，導致第1季匯損僅2600萬元，加上光罩費用較去年下半年減少，使得第1季獲利表現優於預期。
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4、5月營收逐月走高
陳進興表示，第1季10/100乙太網路晶片出貨3300萬顆、超高速乙太網路晶片出貨1550萬顆、Audio codec音效晶片出貨5400萬顆、LCD晶片出貨1600萬顆，為主要產品重心，至於新產品部分，包括乙太網路交換器晶片、802.11n晶片將於6月開始出貨，預期第3季效應可望陸續顯現，對業績帶來貢獻。
陳進興認為，以第2季來看，整體營收可望較第1季成長，其中瑞昱3月營收為15.44億元，預期4、5月營收將逐月走高，至於6月營收則出現滑落，他表示，第2季單月營收要改寫單月新高的機率不大。
不過，受到第2季台幣匯率還有升值空間，可能帶來匯兌損失，陳進興認為，第2季毛利率將較第1季略微下滑。而隨著主力產品第3季出貨持續攀升，加上新產品的效應陸續顯現，他說：「第3季將是瑞昱營收的爆發點，單月營收有機會改寫新高。」以今年出貨來看，陳進興看好Gigabit乙太網路晶片、WLAN及LCD晶片，他表示，第1季主力產品的價格跌幅都在5%以下，預期第2季價格跌幅也將低於5%，希望能控制在3%以內。
員工分紅比重達30%
外資分析師指出，瑞昱第1季獲利優於預期，主要是部分非常態性因素例如匯損金額較低、費用較少等，未來能否維持此水準，仍有待觀察，加上瑞昱今年員工分紅比重達30%，在同業中相對偏高，勢必會增加今年營業費用，都有待持續觀察。不過，以公司第2季展望來看，在4、5月營收持續走高下，預估第2季營收季增率2位數水準應該不成問題。
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