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較大文字原相下季業績恐減近1成
本季毛利率調高至50% 營收目標下修2%
2008年09月25日蘋果日報
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【蕭文康╱台北報導】由於新產品網路攝影機及滑鼠出貨略低於公司原先預估，原相（3227）宣布調降第3季營運目標，其中，營收從與第2季持平或微幅成長，下修到持平或衰退2%，但因美元升值及調整產品組合，毛利率將由45~47%往上調高到49~50%，法人指原相獲利能力較預期高，抵銷營收恐微幅下滑的利空，昨股價急拉並以漲停作收，帶動聯家軍股價齊步走堅。
不如預期
對第4季展望，原相發言系統昨強調：「受限整體經濟情勢不明朗，目前還看不清楚，但去年第4季是公司往年表現較差的1季，今年公司在遊戲及滑鼠產品出貨將比去年第4季表現好，因此整體表現比起去年同期應該還不錯，而毛利率則因為遊戲產品出貨減少，會較第3季表現稍為低一些。」
另外，法人也說，中國白牌手機市場在奧運過後有逐漸增溫現象，加上十一長假及明年農曆新年備貨需求，原相在第3、4季手機部份表現將較上半年為佳，即使原相在第4季遊戲產品出貨將較第3季略減，同時受到即將進入淡季影響，法人推估原相第4季營收有機會與第3季表現持平或衰退10%以內。
9月營收估4.27億
原相發言系統昨說：「雖網路攝影機表現不如原先期望，但由於是公司新產品，第3季出貨仍大幅成長，只是仍低於公司在上季法說時預估值，滑鼠出貨在第3季同樣低於預期，遊戲產品在旺季中客戶持續備貨，則優於原先期望，因此，在9月即將進入尾聲下，營收將微幅下滑，第3季營收應該與上季持平或僅下滑2%以內。」
外資分析師說，原相大客戶任天堂在上月底上修2008年會計年度Wii出貨，由2500萬台調高到2650萬台，調幅約6%，由於原相是Wii無線搖桿IC供應商，因此明年3月前可望再新增約150套定單，將支撐第3、4季及明年第1季遊戲產品業績表現。
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今年可賺1個股本
原相發言系統也說：「近期美元走強，台幣持續貶值，有利於毛利率提升，加上網路攝影機出貨低於預期而毛利率較高的遊戲產品比重提升，因此上修平均毛利率至49~50%，與第2季49.5%不相上下。」
由於原相預估第3季營收較上季持平或微幅下滑2%，法人推估原相9月營收約4~4.27億元，較上月的4.51億元約衰退5.3~11.3%，在獲利上，原相毛利率下半年維持在50%左右水準，以上半年平均毛利率50.2%、稅後純益7.3億元、每股稅後純益達6.28元來推估，以原相資本額12.45億元計算，原相今年全年獲利應該可以賺回1個股本，獲利能力將成推升原相股價回到除權前200元以上的動力。
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原相營運展望
資料來源：法人及《蘋果》資料室
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