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較大文字東協市場震盪 第4季找買點
2015年東協經濟整合 潛在利多
2008年09月10日蘋果日報
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【陳文蔚╱台北報導】亞洲市場中，在中印雙雙陷入熊市下，東南亞市場也因油價下跌，加上政治紛擾，及通膨警報尚未解除，除印尼外，外資全數站在賣方。法人認為，東協市場恐持續高度震盪，現有基金投資人須耐心長期抗戰，空手者第4季底再找買點。
長期抗戰
東協市場在2006、2007年表現亮眼，馬來西亞、印尼股市均曾陸續創下新高。隨著油價飆漲，股市表現落差擴大，去年開始油價走高時，為印尼、馬來西亞、泰國等原物料出口國帶來一波熱錢，但油價從7月中旬明顯回檔至今，則開始逆勢反應，對原油依賴程度較高的國家，包括菲律賓、越南就有明顯反彈。
泰僅跌4.79%最抗跌
投信法人指出，東協區域在遭受金融風暴洗禮後，近年經濟好轉，帶動基礎建設大量興建，搭配原本的原物料題材，造就一波牛市，不過一旦遇到空頭，在各自仍存在不同問題下，表現落差也會擴大。
摩根富林明JF東方內需機會基金經理人何銘銓表示，去年以來，東協各國輪漲態勢明顯，去年第1季由馬來西亞上漲13.74%和新加坡上漲8.3%開始；第2季轉往東北亞；第3季又回到東南亞的印尼上漲10.28%、泰國上漲8..85%、新加坡上漲4.88%，展開一波落後補漲行情。
今年第1季則由泰國撐起半邊天，僅下跌4.79%，表現最為抗跌；第2季新加坡在金融股回溫下帶領上攻上漲6.16%、泰國和馬來西亞也相對突出，這個區域一直處於輪漲輪跌狀態。
何銘銓指出，雖然今年東協各國通膨水準紛紛來到高檔，壓抑了東協股市的表現，但面對通膨，各國已紛紛採取積極措施，包括貨幣升值、升息、油價解凍，及退稅補貼等措施，在油價下跌之下，他預料：「未來隨通膨壓力紓緩，東協股市將重回上漲軌道，將重新有所表現，這是最大的潛在利基。」
景氣與美國連動較深
日盛亞洲星鑽基金經理人楊國昌說：「由於東南亞景氣與美國連動較深，美國景氣預估年底前仍處於U型底部區，明年才有顯著反轉向上機會，連帶使得東南亞景氣也是如此。」雖然東南亞股市本益比已經來到相對低檔，但建議還是觀察到第4季下旬，景氣確定趨勢為上，反轉訊號明顯浮現，再找買點進場。
富達證券分析，東協十國將於2015年形成東協經濟共同體，同時中、日、韓積極拉攏東協，欲與東協簽訂自由貿易協定；印度、澳洲、紐西蘭也洽商加入，東協經濟整合一旦完成，30億人口、9兆美元年經濟產值的全球最大自由貿易區呼之欲出，將與歐美兩大區域經濟體相互輝映，是東協市場潛在利基。
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東協基金近1個月表現
資料來源：Lipper 以新台幣計價統計至2008/9/1
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