花旗瑞信續看多營建 大賣華固長紅

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對漲多營建股減碼
至於花旗對所看好的大同（2371）與台肥則分別買超3751張與5734張。但是，以整個外資進出來看，近來大砍冠德（2520）、華固及國建，值得投資人留意。明顯對漲多營建股執行減碼動作。
花旗環球證券分析師張致紘儘管在上周以營建股漲多為由，調降該類股，不過，針對學者警告台灣房地產有泡沫化之餘，而且將展開為期數年的修正，張致紘卻頗不以為然。

兩岸直航改變供需
張致紘發出一篇報告指出，過去幾年，每當台北房價漲了20~30%，不動產學者老是會跳出來發表空頭言論。他批評，學者引以為據的理論通常無法掌握到市場資金流向的「非理性因素」，特別是，台灣房地產因為兩岸可能直航以及潛在的資金回流所引起的供需結構性改變。
張致紘安撫客戶說，台灣房地產暫時冷卻一下對長期性的成長走得更穩是有幫助的。他重申現階段應該減碼一些地產開發商類股，特別是國建（2501）。如果投資人很想投資台灣房地產類股的話，建議買進本業狀況良好資產龐大的股票，如台肥與大同。
另一方面，瑞信證券分析師葉昌明也指出，學者警告房地產泡沫化並非首見，在2006年時台北房地產大漲23%時，就已經出現這種警告。葉昌明認為，學者引用政府公布的購屋負擔比率數據急劇惡化，就認為台灣房地產的需求將嚴重退縮，這種說法大有疑問。
葉昌明指出，政府所公布的購屋負擔比率（affordability）通常無法掌握地下經濟極為活絡的台灣人民財富真實狀況。更何況，大多數有錢人的主要收入根本不是來自於薪資，這種情況政府的住宅負擔比率更難以掌握。

信義永慶成交熱絡
其次，台灣自有住宅比率相當高的情況之下，已呈嚴重惡化的購屋負擔比率也無法解釋台灣不動產熱絡的買盤到底從何而來。葉昌明相信，台灣不動產的供需情況仍相當健康，不致演變成2004年的暴跌狀況。
針對市場擔心房地產市場是否會演變成有價無市（成交量萎縮）的情況，葉昌明則指出，今年1至4月，台北市不動產成交量達新台幣310億元，年增率達7%，成交熱絡的情況不僅是預售屋市場，就連中古屋市場也一樣，這從台灣第2大房屋仲介商信義房屋（9940）的前3月營收年增率高達25%，以及龍頭永慶房屋也表示大選後成交量倍數成長可資證明。瑞信向客戶建議買進華固及台肥（1722）。