這樣振興房市 飲鴆止渴(曾志超)

營建股獲利不菲
然而奇怪的是，翻開營建股的財報，有些公司的獲利還是十分驚人。如華固建設前三季毛利率36.61％，稅後淨利20.57億元，EPS 8.33元，全年可望超過10元；長虹建設前三季毛利率達47.56％，累計前10月營收33.28億元，EPS 7.16元；遠雄前三季毛利率38.98％，稅後盈餘32.7億元，每股稅後盈餘為4.69元。毛利率三至五成以上，EPS 5~10元的公司，完全看不出有紓困的必要。
既然獲利匪淺為何又要向政府伸出援手？前幾年營建景氣大好，房價狂飆，加上「馬上好」與三通的高度預期，各大建商無不瘋狂購置土地，積極推案。孰料遇到百年難得一見的金融風暴，景氣急凍，台北市、新竹市、台中市、高雄市等四大都會區交易量較上季均衰退逾三成以上。
建商因之前的高槓桿的操作，使得財務迅速惡化。根據上市公司前三季財報顯示，營建類負債比超過60％有16家，其中太子為82.68％，皇翔78.04％，華固也高達75.6％。這些公司若無法支應，可能將會重蹈1998年知名的建商（如瑞聯、三采、尖美、長谷、宏總及東帝士等）紛紛倒閉的覆轍。
房地產景氣衰退的原因，最主要係市場供給過多，房價降幅又十分有限，導致民眾購物意願低落。此時背負龐大債務的建商理當降價求售，其卻反其道而行，要求政府紓困，銀行展延債務。政府若真的對其紓困，將破壞市場機制，延宕價格修正的時間，使問題愈加惡化，最終受害的還是建商。
房地產涉及的產業極為廣泛，包括建築、土木、水電、裝潢、家電、家具，以及廣告等。本文亦贊同政府應全力防止其大規模倒閉，否則百萬相關就業人口將深受影響。然而建商公會全聯會名譽理事長、遠雄集團董事長趙藤雄說：「台灣房市最壞的時機已過，明年國內房市就可恢復穩定、開始成長。」電視新聞也經常有某某建案不受景氣影響，外國僑胞搶訂好幾戶，熱銷九成的置入性行銷或廣告，完全與市場背道而馳。

哭窮又不願降價
建商一方面釋放不實宣傳，掩飾低迷的銷售數據，誤導民眾高價購屋。另一方面又向政府與銀行哭窮，要求紓困及不要雨天收傘。這種兩面手法，令人感到不齒。故政府不應一味的盲從業者的主張。
吾等應仿效美國對汽車業的紓困態度，採取附條件的措施。易言之，三大汽車廠在無法提出完整的自救方案前，國會拒絕撥款拯救。因此，政府應要求建商主動公布實際的銷售數字，並根據市場供需提出降價等自救方案，再考慮救建商措施。

作者為北京大學法學院科技法專業博士候選人