LED光芒隨京奧謝幕

面板廠搶飯碗
摩根大通證券科技產業分析師林良俊表示，LED族群第2季令人失望的毛利率，並非只是短期現象，以中、小尺寸面板的需求急遽冷卻來看，LED族群第2季不算亮麗，縱使第3季有旺季需求加持，但大環境景氣不好，成長力道自然也薄弱許多，造成毛利率下滑。
下游封裝廠億光的毛利率縮水，從29.63％下跌到24.4％，野村證券科技產業分析師吳翔解釋，主要是因為晶電4、5月接單，多以低毛利的聖誕樹等為大宗，高毛利的手機單量減少，造成第2季毛利下滑，成為外資喊賣LED的主要理由。
此外，NB成為今年旺季熱賣商品，但全球經濟不景氣，讓相對昂貴的NB LED背光模組成長率走緩。由於採用LED背光模組的NB，比起市面上一般NB，售價相對偏高，在不景氣中，消費者寧可選購價廉的一般NB，而不急著改換LED NB，讓NB的LED背光模組成長率，出現比預期緩慢的走勢。瑞士信貸證券表示，這對LED廠商將不是好事。
再以面板廠積極跨入LED領域的態勢來看，NB採用LED背光模組的速度放緩，無疑是給了面板廠更多卡位空間，如此一來，LED產業的競爭勢必將更加劇烈，也難怪外資圈紛紛看淡LED族群下半年發展，接連喊賣億光、晶電和佰鴻。

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晶電 毛利率遭壓縮
晶電第2季在業外轉投資收入的挹注下，加上新台幣貶值回沖第1季的匯兌損失，第2季每股盈餘來到0.58元，優於外資預期；但在毛利率和營業利益率部分不甚理想，毛利率僅有22.4％，營業利益率則較前季縮水1個百分點，摩根士丹利證券科技產業分析師施曉娟認為，主要是因為研發費用增加，營業支出提高。
展望下半年，施曉娟表示，晶電預估受惠於OEM訂單貢獻增加，第3季營收可望較第2季增加5~10%；但在手機產品部分，野村證券科技產業分析師吳翔認為，手機後市能見度不高，相對保守。整體來說，由於下半年景氣能見度低，毛利率又持續遭到壓縮，外資看法相對偏空，雖然股價有所反彈，但施曉娟仍建議維持審慎看法。

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億光 EPS衰退逾2成
儘管億光董事長葉寅夫不畏勁敵來勢洶洶，但半年報一出，股價仍不敵外資的連環賣。瑞士信貸證券指出，億光第2季毛利率和營業利益率大幅走跌，獲利還能撐住，主要是靠業外轉投資收入。以目前LED封裝價格不好、毛利率又持續下滑的環境，保守看待下半年展望，將目標價下修到88元。
瑞士信貸證券下修億光獲利預估的理由有三：一是同業的競爭加劇，其次則是面板廠積極搶進NB供應鏈，最後是整體大環境的不景氣。KGI中信證券表示，大環境持續疲弱不振，億光第3季營收恐僅成長6％；但毛利率部分，因為第2季一次性費用已認列達7,000萬元以上，第3季的毛利率應該會比較好看，回到27％，全年每股盈餘預估將賺進4.99元，明顯較去年衰退23.82％。