股市愈動盪，保守穩健的企業就愈受投資人青睞。本刊依據公司負債比、流動比、速動比與累計稅後純益比交叉分析，並刪除成交量過低的個股，挑選出「會賺錢，財務應變能力佳」股票供參考，包括台肥、台紙、台積電、中華電、晶電、聯發科、可成、裕民、大立光與原相等10檔。
有競爭力的企業，不只要在景氣好時賺大錢，景氣不好時，也要能安然度過危機。當下景氣反轉，即使最會賺錢的企業，也可能因為財務操作不當而面臨危機。因此，償債能力的高低，就常被拿來作為企業可投資性的判斷。
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原相因為Wii概念股發燒，一度成為上櫃股王。 |
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林耀英不愛借錢
投資人除了從負債、流動與速動比等數據中，找到適合投資的標的外，也可由企業特性或領導人風格，尋找景氣反轉時的投資方向。
以謹慎為經營理念的企業，通常不會舉債擴張資本，低負債比的公司，經營腳步較踏實，理所當然成為長線投資核心標的。
包括台積電、大立光、聯發科、可成、中華電、晶電等，都屬低負債比，而且又是高純益率個股，可說是「會賺錢，又不愛欠錢」，其中又以大立光、中華電為最。
今年75歲的大立光董事長林耀英，生性兼具冒險與保守，他從中興大學農化系畢業後，順利在公家機關上班，之後卻決定轉戰美商公司，甚至在手上完全沒有訂單下離開創業，充分展現出他冒險的性格。
但現在的林耀英卻被形容成「一頭最保守的獅子」，他一向秉持「賺多少錢，才做多少事」的原則，更堅持負債比一定要維持低水準。
1位大立光老員工更透露，銀行很難賺大立光的錢，帳面上的負債，有些還是在銀行請託下，林耀英才同意先借些錢出來，過一陣子又還回去了。
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「最保守的獅子」林耀英，凸顯大立光穩健卻又積極的特質。 |
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中華電信負債低
目前大立光負債比只有20.86%，稅後純益率高達36.31%，可說是台股中「會賺錢又不愛借錢」的資優生，再加上流動比與速動比分別為297.11%與274.58%，超高短期償債能力，可說是目前市場上最穩定的企業之一，也難怪近幾年來，大立光股價始終排名在前5名。
至於另一位資優生中華電信，稅後純益率23.02%，雖然不如大立光賺得快，但21.56%的負債比，也可說是低負債高手。
低負債比可顯示出企業穩健特質，但過低的負債比，也可能凸顯經營者過度保守的心態，因此，只要負債比不高於50%，流動比與速動比偏高，也就是還債能力夠強的企業，同樣也被視為穩健經營好股。
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機殼大廠可成速動比在128.48%。圖為可成生產的鎂合金機殼。 |
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台肥應變能力佳
不同於大立光林耀英領導企業以穩健出名，台肥董事長一職，雖然因為政黨輪替關係，從李金龍換成鍾榮吉，但台肥展開民營化之後，一路都以穩健經營為方向，負債比從2004年降到20%左右之後，就一直維持在此水準。
值得一提的是，台肥土地近60萬坪，預估市價約79億元。除了土地資產傲人外，台肥的流動比高達380.31%，速動比也有291.17%，短期還債能力超強。
再加上國際肥料價格居高不下等題材，雖然台肥因本益比過高、國際肥料行情可能反轉等因素，股價從5月的161.5元大幅下滑到目前的52元，但也是投資人進場撿便宜的好時機。
此外，包括晶電、原相也都是負債比壓在30%左右，流動比與速動比都高過200%的好的標。
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