熱門話題：
 |
|
|
|
|
|
|
 |
|
 |
|
|
 |
|
|
|
|
|
|
|
|
首頁
點閱率總計(573)
留言(0)
剪貼新聞(1)
轉寄好友(1)
友善列印
較大文字
放大圖片
美國聯邦準備理事會（Fed）主席柏南克，坦承美國經濟確實可能步入衰退；正因次貸風暴蹂躪，讓Fed一再降息，造就出美國公債去年大漲10%的好行情。然而，在Fed降息路可能在四月底走盡後，美債市場多頭燈號即將吹熄。
撰文：賴筱凡
「五年的多頭股市，把台灣的投資人寵壞了！」華頓投信總體策略研究部資深經理林秋瑾一語道破，將台灣投資人買股不買債的壞習慣看得徹底。但自從去年下半以來，全球股市大地震，美股、歐股、陸股、印股等跌跌不休，讓向來鮮少有買債避險的投資人上了一課，也開啟了這波債券型基金的漲升段。
不過，林秋瑾表示，以目前市場氣氛開始轉為樂觀來看，近期的美國超級財報周利空衝擊不大，即使部分企業的財報仍不是那麼好看，卻產生了「利空鈍化」的效應，顯示出投資人對於美國景氣可望出現反轉向上，態度樂觀。
倒是德盛安聯投信投資管理部資深基金經理人林素萍認為，美國房市仍舊疲弱不振，不排除Fed可能於六月底再次降息；但不論四月底是否為最後降息，美國公債搭載這波降息行情，大漲了一番是事實，在價格已高之下，投資人確實應該居高思危，「建議可以開始逢高獲利了結，逐漸降低手中美國公債的部位」，她說。
|
){kind=small}
放大圖片
歐銀升息難
歐債加溫
小美是去年至挪威留學的學生，想到當地麥當勞點一份大麥克漢堡來吃，卻發現價格貴得驚人，得花費6.88美元，約新台幣208元，充分展現出歐元區物價飆漲趨勢。若以英國《經濟學人》雜誌的大麥克指數來看，挪威、冰島等歐元區的貨幣匯率被高估達100%以上，在全球大麥克漢堡售價上，明顯見到歐元區物價高出全球。
林素萍指出，去年歐元升值將近10%，讓歐元區的物價直線飆漲，重創德國等以出口外貿為重的國家。雖然歐元持續強勢，但在經濟基本面上，卻不見好轉。
在歐元區經濟萎靡下，林素萍認為，歐洲央行實在沒有升息的條件，一旦升息，只會讓匯率居高不下的歐元持續飆升；相反地，她樂觀認為，歐洲央行為了挽救經濟，勢將祭出降息動作。
|
){kind=small}
放大圖片
新興市場債
成搶手貨
不過，相較於美國公債價格大漲，歐洲公債明顯被投資人忽略，目前歐洲公債價格尚未將歐洲央行降息的可能反映進去，比起美債價格是可親許多，建議投資人可漸進增加歐洲公債比重。
與歐洲公債不同的是，新興市場成長動能十足，內需消費強勁，貨幣大有升值空間，第一富蘭克林投信研究部副理馮美珍表示，下半年新興市場復甦在即，新興市場債券可望同享資金行情。
林素萍也認為，新興市場經濟實力逐漸增強，外債將會慢慢減少，可望帶動主權評等向上調升，新興市場債確實具有潛在價格上漲空間，且在外資大舉挹注新興市場下，新興市場國家的外匯存底厚實，貨幣具有升值空間，加碼新興市場債券便成搶手貨。
隨著次貸風暴漸褪，全球景氣日益回暖，經理人建議，積極型投資人可將投資組合中的股債比重提高至60：40，「股票比重甚至增加到七成都ok，最少也要維持在六成以上」，林秋瑾樂觀地說。
但在上半年的震撼教育下，投資債市避險絕對不能少，馮美珍建議，投資組合可以新興市場為主軸，再搭配歐美債券和高收益債券等。
至於在高收益債券部分，儘管價格已跌深，但由於目前次級房貸風暴地雷尚未完全清除，潛藏投資風險，林秋瑾認為，若是積極型投資人，在持有長達一年以上的前提下，可以開始分批加碼，但在風險仍高下，不建議保守型投資人在此時搶進。
全球債市報酬率
更多
