鷹快狠準 瞄準商品股脈動

放大圖片 華南永昌投信副總余睿明說：商品行情波動大，一定要看清趨勢再出手。

價格回檔就出手
全球農產品目前供需不平衡。根據統計，全球糧食供給每年成長1%，但需求每年卻以2.3%成長，缺糧的情況使得糧價維持在高檔，因此農民搶種的情況會增加，需要農耕機、肥料加速糧食生產，上游業者將因而受惠。
台灣在農產品依賴進口甚深，因此在農糧產品上受制於生產國，不易在此領域出頭。
不過在農藥肥料類股上卻擁農糧題材，其中余睿明看好台肥，除了大眾目光焦點的資產題材外，台肥的肥料本業表現相當優異。
此外，原油市場在供給吃緊與產油國不增產的情況下，短期支撐約在100美元，因此塑化類股中，台化PTA（純對苯二甲酸）產品價格有上揚空間。
因為商品股有周期循環特性，因此投資商品股必須有鷹眼般的觀察力，余睿明說：「商品股波動性大，所以一定要仔細觀察趨勢，等到價格回檔時機出現後，再像老鷹一般急速俯衝捕殺獵物，出手時間點的掌握非常重要，錯過那個時間點後再買進，獲利空間就相當有限了。」

放大圖片 亞洲區肥料報價高漲，相關類股亦水漲船高。圖為台肥董事長李金龍。

放大圖片

台肥 去年EPS 3.91元
除資產題材外，台肥本業亦相當優異，去年營收117.99億元，營業利益3.07億元，不過業外投資大豐收，業外收益46.12億元，中東朱拜爾廠貢獻去年獲利40.62億元，台肥全年稅後純益37.68億元，EPS（每股稅後純益）3.91元。
在土地開發方面，住宅部分將在6月底推出第一個個案，由於是在新政府就職後推出，單價可望再向上攀高。而在商用不動產方面，預期要到下半年才會推出。
全球缺糧帶動肥料需求增加，大陸也開始限制肥料出口，出口關稅從35%大幅調高至100~135%，亞洲區肥料尿素報價急速竄高，從每噸422.5美元一下衝至500美元。台肥第1季營收45.61億元，較去年同期成長65.27%，預料本業可維持高度成長。

放大圖片 供給吃緊，台化PTA有漲價空間。圖為台化董事長王文淵。

放大圖片

台化 第1季營收新高
台化第1季受惠於芳香烴系列產品售價走揚緣故，營收730.15億元，創下單季歷史新高；而去年營收為2400億元、稅後純益為476.92億元，EPS 8.63元，在台塑四寶當中獲利能力相對優秀。
最近國際原油價格在美元疲軟、地緣政治及供需緊張的推動下，一度達到每桶118美元的歷史天價，短期欲跌不易。
儘管日前花旗環球證券認為，石油腦價格暴漲，將壓縮台化獲利水準，而將台化的評等調降至「賣出」；但是台化股價經過一波拉回後，已經止穩彈升。
台化PTA產品將於上半年開出，塑化產品PTA（純對苯二甲酸）去年漲幅相對落後，今年報價亦處於回軟狀態，預料下半年報價可望有反彈機會。