大象跳舞 金融股改運

放大圖片 寶來投信投資長楊定國：目前的金融股猶如「象群出閘」，營運模式將翻轉。

避開消金看法金
元大投顧研究部資深協理鄭宗祺指出，預期未來1~2年金融股的ROE（股東權益報酬率）會上升，特別是和日本、香港的金控與大型銀行股相比；鄭宗祺說：「目前台灣金控與大型行庫的ROE平均值為10%，日本12.6%、香港16%、韓國也有15.9%；兩岸金融政策開放後，台灣在第一階段成長2~3成、拉升到12~13%應不是難事。」
從個股來看，永豐金證券研究調查處專業經理朱玉君建議，先避開與《債清條例》關聯度較高、以消費金融為主要獲利來源的個股；主要是債務人還在與銀行協商的階段，整體毀諾情況要到7、8月才能評估；然而以雙卡的經驗，走上更生或清算的債務人恐怕不少。
因此未來可以觀察的名單，仍以大陸設有辦事處，並以法金業務為重者，包括第一金、華南金、彰銀、合庫、國泰金等，證券股則看為甫完成出售韓國KGI股權挹注、維持今年獲利的中信證券。
中信證券是台灣證券業走向區域化的先鋒，董事長陳冲企圖心強烈。中信證券2007年每股稅後純益（EPS）2.08元，高於2006年的1.06元。績優證券的股價已從今年1月起發酵，中信證券今年1月股價約16元，上周五收27.4元，後市還有高點。

放大圖片 國泰金控左擁兩岸三通，右抱千億商用不動產，題材相當豐富。

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國泰金 股價漲5成
國泰金控由於台幣急升造成匯兌損失，第1季每股虧損0.66元，這是金控成立以來最大單季虧損，使得股價一直盤旋在82~85元之間。
國泰金將公布資產重估，市場預估，不動產重估價值達1000餘億元，折合股價應有30元；再加上國泰金的合理股價評價90元上下，因此股價上看120元，還有5成的上漲空間。
子公司國泰人壽早已與中國東方航空合資成立上海國泰人壽，去年又在大陸設立產險。國泰世華銀6年前在上海設立辦事處，兩岸金融一鳴槍起跑，國泰金的爆發力值得期待。國際金融市場逐步回穩，國泰金控的匯損部位可望在今年第3季預期新台幣小幅回貶而沖回。

放大圖片 第一金無雙卡負擔，次貸影響又低，今年法金個金雙管齊下。

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第一金 賺錢第1名
被市場視為「質純佳」的第一金控，近期成為金融股指標，從3月底由31.3元拉升到4月16日的高點37.1元，漲幅近2成後回檔整理，但多頭格局未變，目標價初步上看40元。
第一金是14家金控今年第1季的獲利王，自結每股純益EPS達0.57元，以此推算，不排除今年的EPS有機會超越去年的2.11元。而金融股三大利空：次貸、《債清條例》、匯損，對以法人金融為主的第一金而言，影響很小。
預計520後台灣經濟好轉，資金回流、企業戶存放款增加、利率走升利差擴大等利多，都會因為第一金原本的業務量夠大而出現獲利加乘效果。此外，第一金也有資產重估題材。