大中華基金蓄勢待發
台股價值浮現 奧運題材有利中港
2008年04月09日蘋果日報
【陳文蔚╱台北報導】上證指數今年以來修正高達4成,港股也回檔超過3成,使得大中華區投資頓時黯然無光,但過去一直被投資人忽略的台股,今年反而一躍成為大中華基金中流砥柱,在台灣資金回流下,就連港人都擔心影響香港資金被吸走,預期台股在本益比相對偏低與熱錢挹注下,接下來的奧運行情,投資策略上恐得一反過去重港態勢,得把台股放在第一線。
適時買進
過去台灣資金外流,最佳受惠地區就是香港,挾其金融轉運重鎮,吸引台灣資金停泊,加上中國資金流入,成為兩岸三地熱錢集散中心。尤其是國內投信發行的大中華基金,因為可投資中國股市部位有限,多半以港股的中國概念股為主,搭被配台股的中概股而組成。至於境外機構發行的大中華基金,中國股市通常為最大持股,港股部位則在3成左右。
三通衝擊香港地位
但無論國內或境外,台股在三地中重要性始終被列第三位。結構性的改變從立委選後開始產生,尤其是又碰到中國股市、港股大幅回檔,就「便宜」與「空間」而言,台股的吸引力也因此凸顯。
總統大選過後,就連香港當地都不諱言,三通政策直接衝擊的將是香港的地位,特別是航運業與港口相關產業,凱基開創基金經理人林肇基認為,一旦台灣三通政策上路,香港勢必受到影響,相反的,台股的兩岸概念股,會是最大受惠者,特別是資金的回流,會讓各個產業都有機會受惠。
投信法人也認為,台股過去資金動能遠高於香港,近年卻處於落後態勢,未來在台股進行本益比調整下,台股的地位絕對不會比香港差,甚至可望成為大中華股市的重心所在。
建弘投信全球台商基金經理人黃筱雲表示,從大中華區的近期表現來看,雖然大陸股市近期回檔幅度較大,其實內需消費及資金面仍佳,只是通膨壓力及房市投資潮尚熱,未來需觀察出口年增率及企業獲利率的變化。至於香港方面雖然消費力仍佳,但通膨壓力漸升且資金動能下滑,港股與國際股市連動又升高,因此未來還得隨中國及美股財報公布測試底部。
中股長線多頭不變
雖然大中華區股市就連台股短線都還處於修正態勢,不過林肇基也特別強調,從中國政府近來持續開放A股基金入市等動作頻頻的狀況來看,作多的心態仍舊不變,尤其是奧運即將展開,屆時中國股市應該還會有一波多頭可期。
摩根富林明JF龍揚基金經理人魏如宏也分析,經過這波整理,香港恆指12個月預估本益比已修正到14倍以下,MSCU中國指數預估本益比降至13.5倍,台灣則在11倍左右,長期來看,中國股市長線還是多頭趨勢,港股一樣還是會受惠。
投信法人指出,近期大中華基金無論國內或境外產品,幾乎都以提高台股比重因應中、港股市的回檔,而在台股結構出現改變契機下,未來奧運題材一旦推升行情,台股因為有回流的資金挹注,且本益比在三地股市中仍相對便宜,台股勢必也會有重新定位的機會。
新手上路
入門者先買台股基金
投資大中華區市場的方式,最直接的方式就是買大中華基金,但是,如果投資人不知道如何選擇大中華基金,可以選擇投資台股基金入門。
由於多數的大中華基金,目前大多都把台股部位提高,以藉此降低香港股市近期修正的壓力,因此,如果投資人此時想要進場投資大中華基金,最簡單及入門的方式,就是先買台股基金。
大中華基金可分為國內投信發行及境外機構發行,最主要的不同點,就是在中國股市投資部位。
國內投信發行的大中華區域基金,多半以香港、台灣或新加坡為主,中國股市部位目前則多以投資國企、紅籌股,只是持股遭限制不能超過1成。