低率環境 資金面有利股市
2009年02月12日蘋果日報
台股周三在美股重挫之下,演出開低走高的強勢表現,是否真已擺脫美股禁臠的宿命?吾人相信,這是眾多投資人想要知道的答案,可惜,筆者不是猜測短期股價指數的專家,也不是「看」圖索驥的算命仙,恐怕無法給大家短期指數變動的合理解釋,更何況,事後諸葛在投資市場其實一點用處也沒有。
筆者認為,要在投資市場長存不衰,最重要的因素有2:第1,比市場大部分投資人少犯下投資決策錯誤;第2,在不同投資時空背景中,能對最新投資環境做出因應,在順勢而為之中且能穩中而求勝。
6、12、24月線下滑
除非是精於短線投機操作者,否則大可不用勞神隨時想精準猜測短期股價波動的軌跡,更不必在事後去找出一堆看似合理的原因,試圖合理化成為事實的短期股價波動。
在總體經濟環境中,應秉持先看遠後看近、先看大後看小的原則,才不會在眼前充滿投資迷霧的環境中迷失方向。
從股價指數走勢圖切入,首先,從台股月K線圖而言,從6月均線、12月均線、24月均線,甚至拉長至10年線的120月均線,無一不是仍處於下滑格局。至1月為止,6個月平均成交量為台幣1.43兆元,12個月平均成交量為台幣2.03兆元,長期空頭格局不變。
其次,就周及日K線而言,大盤自2008年10月中旬呈現箱型盤整至今已超過1季,10日、20日、60日於4400點附近幾乎糾結環繞,多空已逼近攤牌時刻。
再從總體經濟變化觀察,首先,近日公布的台灣2009年1月出口實績衰退44%,幅度創下歷史新高,其中對中國地區出口急衰58%,對照2008年12月外銷接單衰退33%,其中對中國地區衰退47%。
上半年各國出口難好
由此可知,國外市場的總體需求仍相當疲弱不堪,同時對照美國近期公布的躉售庫存,以及銷售加速向下探底,而存貨銷售比持續攀高就可窺知,至少2009年上半年出口實績,將十分難看。
若從全球資金及利率水平現況而言,在全球央行聯手不斷對市場釋金之下,全球龐大及保守型資金,在固定收益工具(含債券、貨幣型基金、定期性存款等)之收益率逼近歷史低點之際,資金正苦思高漲後的適當出口,這將有利於股價指數以時間換取長線空間的鍛造打底,甚至在長線空頭格局下出現空頭市場反彈波。
由以上因素分析,便可清晰看出方向及輪廓,長期空頭格局不變、短期反彈能量仍存在;大方向總體經濟環境依舊羸弱不堪、資金水位則有利於股市反彈。
年齡:1964年生(45歲)
現職:
˙獵豹財務長部落格版主
˙鉅豐財經資訊執行長
經歷:好樂迪及錢櫃財務長、荷銀投信副總、富邦投信協理、國壽「證券投資小組」研究員及債券投資組長
市場投資及研究資歷:20年
獵豹財務長部落格網址:http://www.wretch.cc/blog/JaguarCSIA