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較大文字通膨風暴 台灣日本大馬頂得住
全年GDP仍高於CPI 基本面相對強勢
2008年06月13日蘋果日報
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【陳文蔚╱台北報導】通膨問題引發全球經濟危機，股市連番走跌，近期抗通膨成各國首要政策目標。受通膨率竄升影響，今年從成熟國家的美國、歐洲到新興市場巴西、俄羅斯等，經濟成長率全都被通膨吃光光，目前僅剩下日本、台灣、馬來西亞及中國，經濟成長率仍高於通膨率，基本面表現相對強勁；而除了中國仍須觀察外，也意味著控制通膨得宜的亞洲股市仍有可為。
不算悲觀
在景氣趨緩下，今年各國經濟成長率（GDP）紛紛面臨下修的壓力，然而通膨率卻又因油價、食物價格飆漲而走高，經濟成長不但趕不上通膨，反而遭通膨吞噬。根據統計，包括美國、歐元區國家，今年經濟成長率都不到2%，但物價指數年增率（CPI）來看，卻又上升到3.9%、3.3%。
而在新興市場方面，金磚四國中的巴西、印度、俄羅斯，雖然經濟成長率分別可達4.4%、7.0%及7.8%，不過CPI卻是各高達5.04%、7.82%與15.1%，高經濟成長還是趕不上通膨上速度。
中國狀況仍有待觀察
從各國今年預估GDP及CPI來看，目前只有台灣、日本、馬來西亞及中國，經濟成長率尚能夠超越通膨。台灣預估今年GDP為4.3%，目前CPI仍在3.71%，日本GDP預估為1.2%，通膨仍控制在0.9%；至於馬來西亞，今年GDP估計為5.5%，CPI則為3.0%，尤其是昨日大馬宣布今年油價將不再漲價，使未來通膨可望進一步獲得控制。
各國策略下半年見效
而中國部分，雖然今年預估GDP仍在10.5%，CPI雖然高達8.5%，還是可吸收通膨壓力，只不過法人認為，中國近期天災不斷，加上油電價格仍在控制中，通膨問題仍須觀察，若能獲控制且GDP未再下修，加上奧運商機，中國股市還是有機會回復活力。
摩根富林明JF東方內需機會基金經理人何銘銓認為，由於通膨壓力鍋的「鍋蓋」已打開，除中國連續升息外，印度也終於宣布升息1碼，亞洲積極打擊通膨策略，預期舒緩效果，下半年應該可以看得到，若能控制通膨，其投資價值也相對較高。
大馬優勢天然資源豐
摩根富林明資產管理也指出，日本是第2季表現相對突出的市場，雖然高油價對經濟難免受衝擊，但日本原本就是能源使用效率極高的國家，加上受惠產油國資金匯入可望反映在企業獲利上，且日本物價原本就高，也墊高通膨基期，使日本表現相對突出，特別是與原物料相關個股，表現都優於市場。
滙豐中華投信則認為，在國際股市走弱下，表現能夠相對優異的族群，將會以具有大宗商品題材或基礎建設受惠股為主。
雖然台股近期跌得鼻青臉腫，馬來西亞股市也走勢疲弱，不過何銘銓認為，台股目前受國際股市影響仍大，但加速趕底跌破年線後，一旦月線能出現連3紅，多半會有一波不錯的反彈。
而富達亞太產品分析師Catherine Yeung則對馬來西亞看好依舊，她表示，馬來西亞除積極打造伊斯蘭金融中心地位外，豐富的石油、棕櫚油等天然資源也賺進不少收入，後市仍佳。
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