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較小文字徐旭東：下半年GDP可增2%
樂觀看待直航效益 裕民好日子還沒完
2008年06月04日蘋果日報
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【陳慜蔚╱台北報導】散裝去年獲利王裕民（2606）昨日召開股東會，對散裝景氣軑船舶供給大增而出現雜音，副董事長徐旭東昨表示，近期信貸緊縮導致許多船東恐無法順利籌資，估計將影響交船時間遞延或取消，加上需求支撐仍在，對今年散裝市況仍抱著審慎樂觀的態度。
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釋出利多
尤其新政府團隊上台，徐旭東對於整體經濟景氣後市看法相當樂觀，認為下半年馬政府上任後效益應該會逐漸增加，尤其7月4日兩岸包機直航後，徐旭東樂觀估計，要帶動GDP額外成長2%並非難事。
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中國乾貨需求不看淡
裕民去年在市場需求一片暢旺、波羅的海綜合運價指數（BDI）維持高檔下獲利亮眼，去年合併營收達149.62億元，稅後純益90.51億元，每股純益（EPS）達10.55元，成為散裝獲利王。昨日股東會也通過配發8.5元現金股息，以昨日收盤價100元計算，現金殖利率達8.5%。
不過儘管去年至今運價仍維持高檔，但市場對於後市看法分歧，尤其2009~2010年有大量新船下水，恐怕影響市場供需狀況導致運價走滑。
手握資金將逢低買船
不過徐旭東分析，就需求面來看，目前中國經濟成長仍在13~14%，即使未來趨緩，但估計仍有10%以上的成長，還是屬於高成長區域，因此對於乾貨需求不容易下降。
另外，目前中國平均所得在1000~2000美元，徐旭東認為，整體中國建設等需求將回持續成長，因此相對來說對包括巴西、澳洲等地的貨源需求，也將維持一定水準，在需求方面無虞。
至於供給方面，雖然許多人都擔心2009年後將有大批新船下水，不過徐旭東指出，目前中國通貨膨脹，政府已經開始緊縮貸款等資金，當全球都採取相同策略，則船東在資金籌措上較有問題。
除此之外，造船廠信用保證也無法正常開出，因此新船是否能真的如期加入營運，目前看來仍是未知數。
長約策略奏效助獲利
徐旭東更分析，目前裕民手上握有73%的自有資金，整體運用可較為靈活，因此即便未來運價下滑，導致部分船東放出手上船舶，裕民也可以趁機撿便宜，逢低買船降低營運成本。
除了去年獲利攀高，加上裕民自去年12月以來，鎖住長約的策略奏效，今年1~4月獲利繼續大幅成長。
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