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較小文字經濟疲軟 全球債券基金解悶
Fed降息近尾聲 賺利差享亞幣對歐元升值收益
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【李亮萱╱台北報導】債券基金成為近期銀行熱門商品，不過，業者表示，現階段投資全球債市所賺取收益中匯兌與利率各佔一半。雖然美國聯準會（Fed）4/30宣布調降利率1碼至2%，但全球經濟活動仍弱，金融市場承受著相當壓力，各國債券風險不一。建議投資人挑選公債應該要順應全球經濟趨勢的變遷，彈性調整各國債券或貨幣配置，以全球債券基金切入，以分散風險。
投資利基
由於政府公債是政府擔保的高信評商品，被市場認為是違約率低、安全性高，表現穩健的商品。
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經濟成長率低於4%
根據Morningstar統計，今年以來(至4/28為止)，全球政府公債指標JP Morgan全球政府公債指數上漲9.56%，明顯優於股市指標S&P500指數所下跌的9.92%及MSCI 世界指數所下跌的9.06%。
元大投信表示，自次級房貸事件爆發來，投資人信用風險意識大幅提升，信用品質良好的全球政府公債型基金就發揮下檔保護作用，隨Fed日前再度降息，債市仍有表現空間。
富蘭克林坦柏頓全球債券基金經理人麥可?哈森泰博昨日來台時也指出，今年全球經濟成長率已由4%以上調整至4%以下，其中，歐洲經濟成長率預估在1.5%以下。可見，雖然美國系統性風險已大幅降低，但全球經濟成長與槓桿狀況不見得會馬上反轉，形成全球債券市場的投資利基。
放歐元買美元避險
元大投信也認為，雖然預期信用市場最壞的狀況已經過去，且Fed降息已經趨近尾聲，但在經濟數據持續看壞、美國房價預估還有10%左右跌幅以及金融市場危機未解除前，債券市場應還有表現的空間。
投資債券基金除賺取利差外，麥可?哈森泰博認為，今年投資債券可享有亞幣對歐元升值收益。亞洲貨幣過去被低估，今年對美元升值後，接下來極有可能對日前漲多的歐元升值。
以富蘭克林坦伯頓全球債券基金為例，該基金在歐洲的貨幣配置就只布局歐元以外的歐洲貨幣。像是基本面佳的瑞士法朗、瑞典克朗、波蘭幣及挪威克朗，布局超過3成以上比重。麥可?哈森泰博指出，由於歐元兌美元已超升近30%，未來將有大幅貶值壓力，但歐洲周邊貨幣又與歐元有著一定相關性。為免歐元修正時拖累其他歐洲貨幣，現階段可以放空歐元、買進美元的方式避險。
元大投信也認為，美國目前主要經濟指標如工業生產指數、消費者信心指數、新屋銷售等數據仍偏弱，雖然信用市場危機明顯降低，但市場流動性卻逐漸惡化。在歐洲方面，英國及歐元區央行仍有降息空間，防禦價值高的全球政府債券型基金仍深具吸引力。
康和投顧首席投資策略師鄧盛銘指出，對於積極型投資人來說，也可加碼具成長性的新興市場債券及訴求強勢貨幣及高利率的債券投資策略。至於高收益債部份則因擔心違約率仍有升高風險，建議投資人短期內暫不躁進。
所有之基金報酬，並不保證該基金未來之獲利表現，讀者在申購前宜審慎評估，衡量風險。
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