量能增溫 台股霸氣空前
2008年04月18日蘋果日報
4月11日美國奇異電器(GE)公告今年第1季獲利數字44美分,低於市場預期的51美分,當天股價重挫12%,創下20年來最大跌幅,為超級財報周蒙上一層隱憂。
路透在4月7日最新預估S&P 500整體企業今年第1季獲利由原先預估衰退8.1%下修至衰退11.8%,其中金融類股仍為獲利衰退幅度最大族群,預估衰退61%。
但值得注意的是,預估第2季S&P 500整體獲利衰退幅度將大幅減少至2.5%,第3季將恢復成長動能。其中我看到在第1季美國景氣低迷情況下,科技類股獲利預估仍將成長10%,第2季獲利更將成長19%,相信科技類股將帶領美國走出次貸陰霾,投資者對台股具成長性內容之電子公司應特別關注。
美股底部即將浮現
今年6月底前FOMC將再召開兩次會議,針對美國經濟狀況調整FED利率,2001年網路泡沫,FED為刺激經濟將FED利率由6.5%調降至2003年7月的1%,美國指數提前於2003年3月落底,股市約領先1季落底。
觀察目前芝加哥期貨交易所中,30天FED利率期貨交易狀況,今年8、9月FED利率期貨為1.77%,10月之後開市上升,目前FED為2.25%,未來兩次FOMC會議,調降利率機率仍大,如觀察FED利率期貨不再往下,則美國股市相當有可能在這次公告第1季超級財報周不如預期下,打出長線股市底部。
日前各大券商包括美林、雷曼兄弟、摩根士丹利、瑞銀及研究機構Bloomberg報告皆推估美國經濟約在第2季落底之後開始恢復成長,就過往經驗來說,包括1991年波斯灣戰爭、2001年網路泡沫對經濟衝擊,股市都是領先經濟成長率落底彈升。此次美國企業第1季獲利數字公告,在次貸風暴影響下,與市場預估將會有相當大落差,無論優於預期或低於預期,皆會造成股市波動劇烈,台灣投資人都應平常心看待,股市底部都是在這種波動中逐漸紮實,我認為目前時間已近了。
內資捧流動性增加
股市的活絡來自於流動性增加,近一周台灣加權指數日均量維持在1600億以上,支撐台股不受國際股市不佳影響,持續向上推升,4月以來截至16日,台灣加權指數上漲5%,成交量明顯從1300億擴增到2000億,然而在每天成交量放大過程中,三大法人買賣佔股市成交金額比重由30%下滑到22%,推升台股上漲動能來自於台灣本土資金,是過去上漲過程相當罕見情況。
當大家在討論國際資金將對台股RE-RATING時,我看到台灣島民已經對台股RE-RATING了,島民對未來願景與夢想的期待,反應在實際動作上,揮別過去壓抑情境,台股將展現前所未有的霸氣。
呂宗耀
年齡:1953 年生
經歷:
2001年迄今組成「呂張投資團隊」
1998~2001年,擔任大眾金融集團投資總監
1987~1996年,擔任國泰人壽證券投資小組組長
專長:田野走訪企業家並發掘具潛力優質公司,串聯國際趨勢與台灣產業連動性