美國次貸復原中 台股馬上強

利空不跌底部浮現
儘管美國三月就業報告如此疲軟，經濟走向衰退速度較一般預期快，然而當天美股三大指數道瓊、NASDAQ及S&P 500卻僅僅只小跌不到一個百分點，投資人對利空的鈍化反應也透露出底部的出現。
雖然今年4月2日美國聯準會主席柏南克於國會作證報告時，首度承認美國經濟不太樂觀，他提出「美國經濟今年上半年可能會出現遲緩甚或萎縮」、「顯然美國經濟正在經歷非常艱困的時期，失業率在未來幾個月還會繼續攀升」，面對利空消息不斷襲擊的當下，股價依然不為所動，抗跌程度之強也顯示出落底訊號的浮現。
另外，近期美國陸續公布二月新屋及成屋銷售數、三月ISM製造業與非製造業採購經理人指數等經濟數據，雖然都仍顯示衰退，但其實卻已高於市場預期，也就是說，景氣已不如投資人所想之糟糕；而另一方面，在不如預期之經濟數據如消費者信心指數、失業率等數據公告時，當天股價也未因此而向下反應，表示市場氣氛已從悲觀中緩步走強。
相較於中國、印度等新興國家在此波次貸發生以來，上海綜合指數高點至今下跌40%、印度SENSEX 30下跌25%，而造成全球股災的罪魁禍首「美國」，其三大指數跌幅反而僅15%，可見得全球最大經濟體美國長久以來累積的能量在災難發生時依然有能力使其傷害縮到最小，未來在五月份開始寄發1680億美元退稅支票及降息寬鬆貨幣政策下，美國復原強度實不容小覷。

選好標的等待反轉
從台灣觀察，今年4月7日張忠謀、郭台銘陪同新任總統當選人馬英九拜訪「經營之神」王永慶，三位經營者分別代表著60年代至今台灣經濟發展的重要人物，這次會面看出新政府對台灣未來經濟成長的企圖心。
而同時間代表美國小型股指數RUSSELL2000近一個月漲幅為11%，遠超越大型股為代表的S&P 500指數，就過往歷史來說，在景氣落底反轉時，市場投機資金會先行進場，由於資金部位不大，所選定標的往往屬於小型股居多，也造就了小型股谷底反轉時漲幅都會超越大型股主要原因。
台灣以小型股為代表的店頭指數今年2月落底至今上漲20%，已逼近2008年新高，漲幅遠大於集中市場，這正是台股自2007年10月高點下滑以來最明顯的底部反轉訊號，投資人不應過度在意股市短期間的漲跌幅，應做好準備選好標的，迎接陽光到來。

放大圖片

呂宗耀
年齡：1953 年生
經歷：
2001年迄今組成「呂張投資團隊」
1998~2001年，擔任大眾金融集團投資總監
1987~1996年，擔任國泰人壽證券投資小組組長
專長：田野走訪企業家並發掘具潛力優質公司，串聯國際趨勢與台灣產業連動性