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【陳文蔚╱台北報導】受到美元貶值與新台幣升值影響，過去一段時間，新興市場債券基金表現未如預期出色，不過其實美元貶值也讓今年新興市場貨幣大幅攀升，巴西、俄羅斯升值幅度都超過4%，使得布局當地貨幣資產部位較高的新興市場債，反而有一筆意外的匯兌收益。法人認為，布局新興市場債券基金，可以留意當地貨幣比重，擴大收益空間。
美國運通指出，新興國家因為受惠原物料、農產品價格輪番大漲加上美元貶值，導致這些國家貨幣也強勁升值，至4月4日為止，巴西里耳兌美元年今年以來升值近4%，俄羅斯盧布兌美元亦勁升4.5%，而這2大市場多半是新興市場債券基金重要持股部位。

風險與波動成正比
根據美林證券估算，若以當地貨幣計價的新興市場債券來看，第1季上漲1.64%，但轉換為美元後的漲幅增加至2.97%，績效顯然相對突出。
因此，新興市場債券基金的持券部位，如果持有較多以當地貨幣計價的部位，除了有資本利得之外，還會有不錯的匯兌收益，多少抵銷新台幣升值的匯損。
摩根富林明新興市場債團隊投資長剛特．海連也認為，儘管今年市場波動加劇，但預期新興市場債仍可以提供穩定獲利的報酬率，其中以當地貨幣計價的新興市場債，仍會提供較佳的投資價值，是具有成長潛力的機會來源。
不過剛特．海連也提醒投資人，當地貨幣的新興市場債也會因為新興市場經濟而面臨較高的通膨、匯率跟流動性風險，往往也會需要面對較大的波動性，是投資上要特別留意的。

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