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較大文字難有驚喜 宏達電3月營收估105億
第2季最多成長5% 第3季才將明顯躍進
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【陳佩嘉╱台北報導】雖然近期包括美國消費力道減弱、台幣升值問題，都對宏達電（2498）影響有限，不過受第1季處於淡季，法人預估宏達電3月營收可突破百億元約105億元，與公司原預估相當，難有大驚喜，加上第2季新機恐怕要到5、6月才能推出，第2季營運應與第1季持平，頂多僅5%成長力道。
表現平平
宏達電Touch系列機種去年6月推出後，至去年的年底出貨量已達200萬支水準，不過受到第1季處於淡季，加上近期推出的新機，並沒有較強力機種，而市場所關心的UMPC（超迷你電腦）產品Shift，因為單價太高，市場需求不夠強勁，都是影響第1季營運的關鍵。法人並指出，市場較能接受的UMPC或MID（行動上網裝置）價位，在1000美元（約3萬元台幣）以下。
法人表示，雖然目前市場對宏達電的鑽石機，也就是Diamond系列，給予很高的評價，認為這款機種將是迎戰蘋果iPhone的最佳利器，但市場認為，Diamond推出的時程將落在5月，如果慢一點，6月也有可能，將影響宏達電第2季的營運表現。
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鑽石機時程成關鍵
宏達電前2月營收216.57億元，法人認為，3月將擺脫2月營收僅96.31億元的低潮，突破百億元關卡不是問題，依照宏達電財務長鄭慧明先前在法說會上的推估，第1季營收預估會較去年第4季下滑15~20%，落在312~331億元，計算下來3月營收會在96~115億元。
不過法人認為，依照目前市況推估，105~110億元是較合理水準。
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毛利下滑仍難避免
法人表示，雖然市場上對宏達電第1季營運謠言不少，不過目前看來，都沒有太大的負面衝擊，這包括美國消費力道及新台幣匯率問題，近期鄭慧明已經回應，並沒有匯損問題，加上再三保證次貸風暴對宏達電出貨影響有限，謠言已不攻自破。
法人認為，宏達電現在最重要的議題在於新系列機種何時推出，市場預期將與Touch當初推出的時程相近，將落在5、6月推出，計算下來，預計將迎接8、9月的旺季，最快要到第3季才會有明顯成長動力。
首季估衰退15~20%
除此之外，法人認為，宏達電在第1季要面對的是毛利率下滑問題，主要是第1季提列的準備較多及費用較高，加上淡季效應，營收規模小，自然會在毛利率中反應，至於匯損，目前並不構成太大問題。
宏達電去年下半年受員工分紅費用化困擾，股價一再受打擊，市場原預估員工分紅比率將在20%，公司2月董事會對外宣布分紅比例僅18%後，已不再形成股價的威脅。
法人預估，受上半年淡季效應影響，宏達電第1季與第2季營收應該相去不遠，第2季如果有成長，預估季增率不會超過5%，第3季旺季效應，則視新系列機種鋪貨時間點影響。
不過也有法人較樂觀，認為宏達電3月營收有機會挑戰110~120億元水準，甚至有機會超過公司原預估目標。
宏達電昨日僅表示：「目前對第1季營運仍維持原預估，約較去年第4季衰退15~20%。」
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