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較大文字紙漿急漲 華紙台紙營收墊高
美元走弱擴大漲幅 本季文化用紙再漲5%
2008年04月02日蘋果日報
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【陳文蔚╱台北報導】央行鐵腕遏止台幣升值壓力，不過國際間美元匯率仍疲弱不堪，由於國際紙漿以美元報價，產漿國家貨幣普遍走升，造成國際紙漿4月大漲30~40美元，北美長纖報價已來到每噸880美元，即將挑戰900美元新高。國內紙廠上肥下瘦情況今年恐難改善，惟華紙（1905）、台紙（1902） 營運可望持續墊高。
上肥下瘦
國際漿價與生產成本頻頻走高，下游紙廠各類紙品漲價壓力也有增無減，文化用紙部分雖然元月、3月各有一次調整，工紙也在3月有過調漲，不過業者透露，這些漲幅比起去年原物料的漲勢仍難以追平，各類紙品如果真的要完全反應成本，其實還有很大的空間。
近期國際紙漿漲勢更為凌厲，永豐餘也透露，第2季文化用紙恐還會調漲5~10%。
華紙副總蕭家峰表示，雖然3、4月間往往是國際大廠歲修旺季，對於紙漿供給多少造成影響，但這波紙漿價格從農曆年後漲幅便明顯擴大。
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本季報價直逼900美元
蕭家峰指出，美元走勢疲弱，加上巴西、智利及印尼等產漿國貨幣全面急升，換算美元計價後，造成這波漲勢更為擴大。
據了解，國際紙漿報價從過去每噸平均漲20美元，快速漲至每噸30美元，尤其中南美洲的尤加利漿，輸往歐美每噸報價一口氣更上漲達40美元，輸往亞洲則上漲30美元，每噸來到750~780美元。而北美長纖4月則調漲20美元，每噸已經來到880美元，第2季就可望突破900美元大關。
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印尼禁砍問題未解決
雖然華紙向客戶報價依據是以印尼短纖紙漿價格為主，不過印尼雜木漿禁砍的問題也還沒解決，仍舊對漿價有推升的壓力，從這些趨勢來看，漿價要回穩短期仍不容易。
國內紙漿大廠首推華紙，拜漿價走高以及處分印尼永吉紙廠獲利之賜，去年EPS（每股純益）創下1.41元佳績，更大方配出1.1元現金股利，今年雖然永吉紙廠持股已經全部處分完畢，已無業外收益，但首季華紙報價也經過一波調整，第2季營運將會優於首季。
華紙今年每股上看1元
康和證券也預估，在新興國家需求大幅成長下，加上今年無大型紙漿廠投產，中國對於環污要求導致1萬噸以下小廠紛紛得關廠下，仍舊是需求遠大於供給，加上漿價緩步趨堅，估計就算沒有業外收益，華紙今年每股仍可上看1元以上。
台紙紙漿產量雖然規模較小，但去年也因漿價走高，EPS 達0.97元，扭轉虧損的窘境，加上大舉布局越南以及開發台灣土地，增加不少題材想像空間。
至於下游紙廠今年壓力仍不亞於去年，除紙漿成本居高不下外，油電等生產成本也不輕，就連工業用紙的原料廢紙，漲勢也未回穩。業者透露，除非今年成本能順利轉嫁出去，舒緩壓力，否則營運也只能盡量少虧為贏。
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