【謝富旭╱台北報導】石化業榮景將劃下句點了嗎?繼麥格理證券後,高盛證券也加入看空塑化股行列。高盛指出,石化業景氣已在2007年走到高峰,2008年將盛極而衰,且下滑趨勢持續到2009年,高盛全面調降台塑集團股票,其中南亞(1303)目標價更從90元被狂砍至65元。
高盛證券石化產業分析師洪進揚指出,根據高盛全球乙烯供需模型顯示,隨著中東石化廠低成本產能加入,但全球需求卻走軟,預估2008年全球乙烯產能將成長4.8%,2009年則將增加9.5%。2008年全球乙烯需求僅成長3.6%,明年估3.9%,供需失衡將嚴重侵蝕台塑集團毛利。
今年EPS降至5.94元
洪進揚指出,南亞恐是這波石化業景氣由盛轉衰打擊最大的台塑集團成員。佔南亞營收20%的單乙二醇(MEG)報價年初迄今重挫24%,南亞電子材料事業部也因電子業不景氣,有毛利下滑壓力,加上南亞科(2408)與南電(8046)獲利衰退中,故調降南亞今、明2年每股純益(EPS)達29%與23.9%,至5.94元與7元。投資評等降至「賣出」。
高盛認為台塑PVC毛利可望走高,但無法抵消其它產品線毛利下滑壓力,調降台塑今、明2年EPS各3.8%與6.2%,達8.51元與8.39元。