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新聞快訊

不堪嚴重虧損，近日美國銀行不得不從美國政府問題資產援助方案（TARP）計劃中尋求第2次援助，美國政府向其注資200億美元，並為其1180億美元的資產提供擔保；花旗集團則是一分為二，結束了金融超級市場的發展策略。這顯示了各國政府雖把救經濟視為重中之重的工作，但至今仍未能紓解次貸問題引發的全球金融危機。因此，也有人提出2次金融危機來臨或慎防金融海嘯第2波衝擊的論點。

蒸發25兆美元市值
第1波的金融海嘯，金融機構出現大規模破產、借款量過剩、資不抵債，甚至出現投資銀行倒閉、冰島破產、信貸流動性危機等窘況。危機爆發後資產價格大幅崩跌，美國花旗銀行估算自去年下半年以來，全球資本市場從高點蒸發了25兆美元的市值，相當於全球GDP的4成，華爾街也頓時像日本蕭條年代般「消失了10年」，跌回10年前的水準。
在資產嚴重虧損、信用緊縮甚至冰凍、資產拋售的去槓桿化的共振作用下，價格信任的機制已喪失，信心掉入冰河期，「看不見的手」市場已然失靈，並反過來增加了價格下跌的壓力，出現了惡性循環。因此，一方面風險意識迅速飆高，消費緊縮「勒緊褲袋過日子」；另方面則是「看得見的手」政府扮演危機時期穩定市場信心的唯一角色。至目前為止，全球政府對市場和經濟的強力干預在於注入流動性和部分資產的國有化，尤其是美國政府以「加槓桿化」的手段，大舉舉債幫助美國的企業和金融機構「去槓桿化」度過危機時刻，但壞消息還是頻傳。
在第2波海嘯危機中，金融體系風暴將不若第1波強大，但是實體經濟的難關難過才是更為艱難的挑戰。企業的破產、失業率的攀升、面臨通貨緊縮的風險等問題已一一浮現，經濟成長在兩三年內恐是個難以奢求的期望。第2波海嘯將延續去年的危機，至少面臨了4大困局需要突破：
1.減輕負債的去槓桿化仍持續進行，範圍和蔓延的時間仍是不確定的變數，且更多的資產減記仍可能引發更深層的信貸緊縮。
2.各國中央銀行的降息競賽以量化寬鬆的貨幣政策為市場注資，仍不知能否發揮作用。先進國家的流動性和貨幣供給已有緩解跡象，但新興市場貨幣政策的作用仍有限，顯示了貨幣政策的無力以及未來反轉為通貨膨脹的壓力。
3.擴大內需等財政擴張刺激經濟政策的範圍逐次變大，出手越趨強烈，但效果仍無法預期。根據國際貨幣基金（IMF）估算，今年全球主要經濟體提供的財政刺激計劃佔約GDP的1.5％，仍低於IMF主張全球GDP2％的財政擴大支出規模。瑞銀的研究也指出，目前各國政府已宣布的刺激計劃可能只是為刺激經濟所付的頭期款而已。經濟衰退已是一顆從山頂掉落帶著重力加速度的火球，市場失靈無力形成阻力防止下墜，政府也不知如何讓它停止。